Если наступят холода - «Новости Банков»

Если произойдет замораживание тарифов госкомпаний в 2014 году, как предлагает Владимир Путин, это незамедлительно окажет влияние на основные макроэкономические показатели. Участие монополий в экономике страны сейчас составляет порядка 60%. Эксперты из Альфа-Банка разработали экономический сценарий, который будет реализован при принятии решения о тарифах.

Аналитики Альфа-Банка изменили свой прогноз относительно таких ключевых показателей, как инвестиции, уровень инфляции в 2014 году, следует из обзора кредитной организации. Причиной тому послужило ожидание сокращения расходов бюджета и заявление президента России Владимира Путина снизить рост тарифов естественных монополий. Как заявил глава страны на питерском экономическом форуме, рост госкомпаний будет ограничен уровнем инфляции за предыдущий год.

Инвестиции

Как говорится в отчете Альфа-Банка, никаких стимулов к повышению эффективности госкомпаний нет, а потому рост инвестиций может упасть до нуля в 2014 году. «Учитывая гигантские инвестиционные программы госкомпаний, данный прогноз по инвестициям выглядит вполне реалистично. Ведь доля участия государства в экономике находится на уровне примерно 60%», — уточняет управляющий активами финансовой компании AForex Сергей Ковжаров.

Однако аналитик по макроэкономике UFS IC Станислав Савинов утверждает, что нулевой рост или падение капитальных инвестиций будут возможны только в случае резкого понижения цен на нефть. Тем не менее Савинов утверждает, что, скорее всего, инвестиционные темпы роста окажутся в районе 0—3%, если вдруг не появится никаких предпосылок для активизации частного сектора.

По мнению управляющего директора компании «БКС Форекс» Павла Андреева, на спад инвестиций повлияют не столько локальные, сколько глобальные общемировые тенденции. Однако до нуля темпы капиталовложений не упадут, заверяет эксперт, ведь компании так или иначе обязаны выполнять свои обязательства.

«Безусловно, заморозка тарифов приведет к снижению объемов инвестиций в 2014 году, но не настолько резко — у многих компаний есть обязательства, нарушать которые нельзя, вне зависимости от тарифной политики. При этом снижение будет, но, по нашим оценкам, в диапазоне 0,4—0,6%. Избежать снижения инвестиционной активности вряд ли удастся, поскольку здесь речь идет скорее о глобальных общемировых тенденциях, а не о локальных факторах», — говорит Андреев.

Инфляция

Но есть и положительные последствия намерения президента. Заморозка тарифов может привести к сокращению годовой инфляции на 1—1,5 процентного пункта. «Если ранее мы ожидали инфляцию на уровне 6% в конце 2014 года, то сейчас представляется более реалистичным диапазон 5—5,5%», — говорят аналитики Альфа-Банка. А по прогнозу главного эксперта центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максима Петроневича, инфляция

вовсе может достигнуть 5% к декабрю 2014 года. Как он пояснил, такое снижение, если оно, конечно, произойдет, не будет носить никаких негативных последствий для экономики.

Однако Станислав Савинов утверждает, что многое будет зависеть от действий Центробанка, направленных на таргетирование инфляции и динамики курса национальной валюты. «Мы с некоторым скепсисом оцениваем шансы того, что заморозка естественных тарифов приведет к снижению инфляции на 1,5 процентного пункта в 2014 году. Уменьшение показателя не превысит один процентный пункт, так как заморозка тарифов сохранит умеренно высокими инфляционные ожидания, что скажется в дальнейшем отложенным ростом цен. В общем же снижение и инфляции повысят доверие к политике Банка России, — отмечает Савинов. — Однако уменьшение инвестиций усложнит для ЦБ задачу по понижению инфляции в дальнейшем».

Как известно, замораживание тарифов госмонополий позволило Центробанку в проекте денежно-кредитной политики на 2014—2016 годы прогнозировать инфляцию на этот период на уровне 4—4,5% годовых.

Курс рубля

Слабый инвестиционный и экономический рост и возможное снижение аппетита к риску в мире негативно повлияют на курс рубля, делают вывод в Альфа-Банке. Станислав Савинов из UFC IC говорит, что не видит предпосылок ни для большого укрепления, ни для серьезного ослабления национальной валюты. По его оценкам, доллар будет стоить 33,3 рубля на конец этого года.

В 2014 году волатильность

рубля сохранится, считает Максим Петроневич. «В декабре этого года может произойти еще один раунд ослабления, однако конкретные цифры сейчас прогнозировать трудно», — заключил он.

Юлия ТИТОВА,