Нефтяная крепость рубля - «Новости Банков»

В течение двух дней подряд, 6 и 7 мая, доллар опускался в ходе торгов ниже 50 рублей. Крепкий рубль дал бизнесу передышку, однако пока не скорректировал цены на потребительские товары. Вскоре, говорят опрошенные Банки.ру экономисты, он все равно начнет ослабевать, следуя за нефтяными ценами.

В начале мая рубль достиг рекордно высоких значений после его девальвации в декабре 2014 года. Устанавливаемый ЦБ официальный курс доллара на 7 мая даже опустился ниже 50 рублей, составив 49,98 рубля. Однако в ходе торгов 7 мая доллар немного укрепился — официальный курс ЦБ на 8 мая поднялся до 50,36 рубля.

Основная причина, оказывающая положительное влияние на текущее укрепления рубля, — подорожание нефти на мировых рынках. Так, 7 мая цена нефти марки Brent составляла 68,13 доллара за баррель в 17:30 мск, а 6 мая даже тестировала отметку 70 долларов. «Отток капитала в начале 2015 года заметно снизился, уменьшились и потребности в иностранной валюте для оплаты импорта (в I квартале 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014-го импорт в РФ, по данным Росстата, упал на 38%. — Прим. ред.). Кроме того, с конца прошлого года Банк России, отказавшись от валютных интервенций, достаточно успешно удовлетворяет спрос на валюту, предоставляя ее банкам на возвратной основе», — говорит директор Центра структурных исследований Института экономической политики им. Гайдара Михаил Хромов.

Тем не менее, по мнению главного эксперта центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егора Сусина, основной потенциал роста рубля уже реализован. Уровни в районе 50 рублей за доллар отражают текущую ситуацию на рынке нефти и на мировых финансовых рынках, а также умеренно жесткую политику Банка России. «Для дальнейшего роста рубля необходим рост цен на нефть выше 70 долларов за баррель, вряд ли сейчас стоит на это рассчитывать», — отмечает Сусин.

По словам директора Института стратегического анализа ФБК Игоря Николаева, мы останемся при значении примерно 50—60 рублей за доллар в течение нескольких месяцев. «Фундаментальных факторов для дальнейшего укрепления нет, цены на нефть хоть и стали выше, но не вернутся на уровень 100 долларов за баррель в обозримом будущем. Кроме того, экономика России в кризисе, санкции, плюс Федеральная резервная система намерена повысить ставки. Вот основные факторы, которые не позволят рублю укрепляться в дальнейшем», — считает Николаев.

Как говорит главный экономист «Уралсиб Кэпитал» Алексей Девятов, дальнейшая ситуация будет зависеть от того, как будут меняться нефтяные котировки, а риски снижения цен на нефть сейчас достаточно высоки. Что касается амплитуды возможного изменения, согласно расчетам аналитиков «Уралсиб Кэпитал», при 10-процентном снижении цен на нефть рубль ослабевает на 3—5%. «Таким образом, снижение цен на нефть не приведет к слишком уж большому ослаблению рубля. Рубль, скорее всего, будет в районе 53—56 рублей за доллар в ближайшие месяцы», — прогнозирует Девятов.

Что касается рынка нефти, сейчас на нем аномально высокие цены, которые, согласно оценкам аналитиков, не отражают фундаментальные факторы рынка. Объем предложения превышает текущий спрос, по разным оценкам, на 1,2—1,9 млн баррелей в сутки, отмечает руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников. «В данный момент виден очевидный разрыв между фьючерсами и физическим рынком, поэтому скоро должна произойти коррекция. Когда произойдет коррекция нефтяных цен, тогда и будет разворот в сторону ослабления, а это должно быть не раньше 20 мая. Не исключаю, что это произойдет к концу мая. Прогнозный ориентир — если нефть около 60 долларов за баррель, то рубль — в коридоре 55—58 рублей за доллар», — говорит Масленников.

Кроме того, уже в июне увеличивается объем платежей по внешнему долгу. В III квартале объем погашения примерно вдвое выше, чем во II квартале, что также окажет давление на рубль, считает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. Алексей Девятов и вовсе ожидает, что национальная валюта к декабрю может ослабеть до 60—65 рублей за доллар из-за того, что большая часть выплат по внешнему долгу приходится на последний месяц года.

Тем не менее крепкий рубль дал бизнесу передышку, позволил получить некоторую прибыль для покрытия расходов на внутреннюю реструктуризацию и обслуживание долга, говорит Валерий Вайсберг. «Горизонт планирования удлинился, появилось представление о базовом экономическом сценарии текущего года и начала 2016 года. С учетом снижения ключевой ставки ЦБ РФ, общего улучшения экономических ожиданий и поддержки со стороны правительства и ЦБ, банки постепенно начали распускать резервы и осторожно увеличивать объемы кредитования», — поясняет эксперт.

Как говорит Михаил Хромов, положительное воздействие укрепление рубля может оказать преимущественно на покупательную способность населения. Причем только в том случае, если розничные цены на импортные товары успеют скорректироваться в сторону уменьшения. «В целом же для экономики более важно иметь предсказуемый курс национальной валюты, а резкие изменения неблагоприятны как в случае ослабления, так и укрепления, особенно если они мало предсказуемы большинством экономических агентов», — заключает эксперт.

Юлия ТИТОВА,