Бегство с препятствиями - «Финансы»

Международные инвесторы продолжают выводить средства с российского рынка, однако не столь быстрыми темпами, как ранее. За минувшую неделю они вывели $145 млн — меньше, чем из других стран BRICS. От более агрессивного ухода инвесторов удержали восстановившиеся цены на нефть. Впрочем, опасения в отношении жесткой просадки экономики Китая и начала цикла роста ставок в США все еще остаются, так что в продолжении ухода зарубежных инвесторов мало кто сомневается.

Последние данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют о том, что иностранные инвесторы замедлили бегство с российского фондового рынка. Суммарный объем инвестиций, которые были выведены из российских фондов акций за неделю, закончившуюся 9 сентября, составил $144,8 млн. Это втрое меньше объема, которого фонды лишились неделей ранее,— $433 млн. Тем не менее текущая неделя стала 15-й неделей подряд, когда российский фондовый рынок теряет инвестиционные ресурсы. За этот период международные инвесторы вывели из России около $1,4 млрд.

Впрочем, замедлили бегство инвесторы и из других развивающихся стран. Суммарный отток инвестиций из фондов emerging markets, по данным EPFR, составил за минувшую неделю $5,16 млрд, что вдвое меньше потерь, понесенных на предыдущей неделе ($10,13 млрд). "В условиях замедления темпов экономического роста в Китае, а также негативного влияния от девальвации юаня на развивающиеся страны и прежде всего на страны--экспортеры сырья инвесторы продолжат сокращать вложения в развивающиеся рынки",— отмечает портфельный управляющий УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим. При этом российский фондовый рынок продемонстрировал завидную устойчивость по сравнению с другими странами BRICS в этом соревновании по бегству среди инвесторов. Так, вывод инвестиций из Китая и Индии замедлился вдвое, до $1,64 млрд и $660 млн соответственно. Сопоставимое с Россией замедление наблюдалось в Бразилии, отток инвестиций из которой на минувшей неделе составил $160 млн против $600 млн неделей ранее.

Более резкое замедление вывода средств из России и Бразилии участники рынка связывают с восстановлением цен на нефть. После того как в прошлую среду стоимость европейских сортов нефти впервые с марта 2009 года приблизилась к уровню $40 за баррель, на текущей неделе она вернулась к уровню $50 за баррель. По данным агентства Reuters, во вторник стоимость североморской нефти Brent на спот-рынке достигла отметки $51,7 за баррель, а по итогам пятничных торгов закрепилась на отметке $48 за баррель. Это на 18% выше значений многолетнего минимума.

По словам портфельного управляющего ИГ "Тринфико" Фарита Закирова, пик вывода позапрошлой недели явно был вызван паническими настроениями на фоне падения цен на нефть к уровням шестилетней давности. "После того как "пыль" улеглась, инвесторы более прагматично оценили ситуацию, увидев отсутствие фундаментальных показателей для столь сильной просадки ведущих мировых площадок",— отмечает господин Закиров.

Хотя турбулентность мировых рынков немного снизилась, развивающиеся рынки по-прежнему вызывают опасения инвесторов. По мнению аналитика UFG Wealth Management Алексея Потапова, отток инвестиций, скорее всего, продолжится вплоть до заседания ФРС 16-17 сентября, на котором может быть принято решение повысить ключевую процентную ставку. "Это может сделать вложения в долларовые активы еще более привлекательными по сравнению с рисковыми активами развивающихся стран",— говорит господин Потапов. Впрочем, после повышения ставки возможен непродолжительный приток инвестиций на развивающиеся рынки. "Валюты и активы развивающихся стран уже были переоценены исходя из новых реалий, поэтому факт повышения ставки может оказать позитивный эффект на глобальные рынки",— не исключает Вадим Бит-Аврагим. К тому же нормализация денежно-кредитной политики в США уберет фактор неопределенности с глобальных рынков, что позитивно скажется на настроениях инвесторов в среднесрочной перспективе.

Виталий Гайдаев