Экономисты предупреждают о рисках рецессии в России до 2027 года - «Финансы»

Экономисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) предупреждают о высокой вероятности рецессии в России в период до января 2027 года.

Причины возможной рецессии

По мнению экспертов, одним из ключевых факторов риска является медленное снижение ключевой ставки Центральным Банком. Экономисты, опрошенные изданием "Известия", прогнозируют снижение ставки лишь на 0,5 п.п. до 15% на заседании в марте.

Рецессия определяется как снижение ВВП в течение 12 месяцев. Одним из признаков рецессии является повышение риска системного банковского кризиса. Проблемные активы в банковском секторе уже превысили 10%.

В ЦБ признают некоторое ухудшение качества кредитного портфеля, но не считают ситуацию критической. Однако аналитики подчеркивают, что рецессия возможна при сочетании нескольких неблагоприятных факторов.

Анализ экономических показателей

В 2025 году рост ВВП составил около 1%, что значительно меньше, чем в 2024 году (4,9%). Замедление произошло в конце 2025 года. Эксперты ЦМАКП анализируют сводный опережающий индикатор (СОИ), который сигнализирует о вероятности рецессии в ближайшие 12 месяцев. В декабре 2025 года значение СОИ значительно превысило критический порог, что указывает на высокий риск вхождения российской экономики в рецессию в 2026 году.

Кроме того, индикаторы указывают на возможность затяжной рецессии, длящейся более года.

Факторы, влияющие на экономику

На экономический рост негативно влияют:

• Повышение вероятности банковского кризиса.
• Снижение сальдо счета текущих операций (разница между экспортом и импортом).
• Снижение эффекта инерционного роста после 4,9% в 2024 году.

Доля проблемных активов в банковском секторе превысила 10%, что может быть скрыто реструктуризацией просроченных ссуд и доминированием государственных кредитных организаций.

Мнение экспертов и ЦБ

В ЦБ не видят признаков банковского кризиса, отмечая, что проблемные кредиты хорошо покрыты резервами и залогами. Аналитики считают, что высокая ключевая ставка может негативно повлиять на экономику. Снижение ставки до 15% в марте может оказаться недостаточным для стимулирования роста.

Помимо высокой ставки, на экономику влияют дефицит кадров и консервативная бюджетная политика. Инвестиционная пауза также тормозит ВВП.

Резкое падение цен на нефть или введение новых масштабных санкций могут увеличить вероятность рецессии.

Факторы поддержки экономики

Рост цен на сырье может компенсировать бюджетные потери. Нефть Urals выросла в цене более чем на 70% за последние три недели, превысив $100 за баррель.

В 2026 году экономику поддержат компании, связанные с госзаказом и оборонно-промышленным комплексом (ОПК), а также отрасли, ориентированные на внутренний спрос.

Активное снижение ключевой ставки может предотвратить рецессию. Однако даже при росте экономики он может быть незначительным (не более 1%). Более заметный и устойчивый рост возможен лишь ко второй половине 2027 года.