Рост комиссионных доходов не успевает за падением процентных

Финансовые результаты Московской биржи за первое полугодие 2017 года оказались хуже, чем годом ранее. Падение чистой прибыли произошло на фоне существенного сокращения процентных доходов, сопровождающегося ростом расходов группы. Комиссионные доходы хотя и росли, но темпы этого роста оказались недостаточными для того, чтобы уравновесить сокращение доходов от размещения клиентских средств.

Группы Московской биржи (в нее входят 15 компаний, включая Национальный клиринговый центр и Национальный расчетный депозитарий) в первом полугодии 2017 года показали резкое снижение чистой прибыли относительно аналогичного периода 2016 года — на 23,1%, до 10,29 млрд руб. Об этом биржа сообщила вчера в отчетности по МСФО. Столь существенной просадке одного из ключевых финансовых показателей публичной компании способствовало в первую очередь сокращение объема процентных доходов. Если в первом полугодии 2016 года они достигали 12,78 млрд руб., то в отчетном периоде снизились более чем на треть, до 8,22 млрд руб. Тенденция к снижению процентных доходов, отмечается в сообщении биржи, поддерживается за счет сокращения клиентских остатков. Кроме того, по словам старшего аналитика ИК «Атон» Михаила Ганелина, снижается и доходность вложений биржи в финансовые инструменты на фоне снижения ставки ЦБ. «Несмотря на это, процентные доходы Московской биржи по-прежнему выше, чем были несколько лет назад. Пока ЦБ поддерживает политику высоких ставок, биржа будет на этом зарабатывать»,— говорит он.

Однако компенсировать снижение процентных доходов за счет роста комиссионных доходов не удалось — показатель вырос в первом полугодии всего на 1%, до 9,98 млрд руб. Основным драйвером роста стал рынок облигаций — рост на 15,8% по сравнению с первым полугодием 2016 года, до 819 млн руб. В этот показатель входят комиссии, полученные от торговли новым продуктом Московской биржи — однодневными бондами ВТБ, которые обеспечивают высокий оборот (около 50 млрд руб. в день) и соответственно большой объем комиссионных. За счет этого незначительно повысились комиссионные доходы от торговли на фондовом рынке в целом (на 3,9%, до 1,79 млрд руб.). Выросли и доходы от операций на денежном рынке — на 6,7%, до 2,53 млрд руб. При этом рост общего объема торгов в этом сегменте значительно опередил рост доходов. «Произошло сокращение средних сроков операций репо: в прошлом году заключалось много сделок на месяц, в последнее время большая часть сделок — однодневное репо. Комиссия биржи по репо с большими сроками выше, чем по коротким»,— пояснили в пресс-службе Московской биржи. Доходы, полученные от торговли на валютном рынке, по итогам полугодия в годовом выражении, напротив, снизились на 16,5%, до 2,3 млрд руб. При этом объемы торгов выросли на 14% по итогам второго квартала в годовом выражении и на 7% — по полугодию. Как отмечает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, на результат могла сильно повлиять структура срочных сделок — если участник торгует длинным свопом, он в итоге уплатит комиссию за сделку меньше, чем на спот-рынке. Менялись также и тарифы. «В итоге сочетание различных факторов на фоне относительно небольшого изменения объема торгов могло дать такой результат»,— резюмирует он.

Снижению чистой прибыли Московской биржи способствовало и увеличение расходов группы компаний. Так, по сравнению с прошлым годом административные и прочие расходы Московской биржи выросли на 13,2%, до 3,41 млрд руб. При этом наибольшая часть расходов пришлась на амортизацию основных средств (рост на 43,5%, до 722 млн руб.) и нематериальных активов (рост на 14,8%, до 717,7 млн руб.).

Несмотря на не столь блестящие по сравнению с прошлыми периодами финансовые результаты, вчера наблюдательный совет Московской биржи рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2017 года в размере 2,49 руб. на акцию. Всего на выплату дивидендов будет направлено более половины чистой прибыли за первую половину 2017 года — 5,67 млрд руб. Промежуточные дивиденды Московская биржа выплатит впервые. «Промежуточные дивиденды должны стать важным фактором инвестиционной привлекательности акций компании»,— пояснял ранее глава Московской биржи Александр Афанасьев. И такое распределение выплаты дивидендов снижает волатильность цены акций в дату дивидендной отсечки.

Мария Сарычева