Мониторинг потребительских настроений

Подготовленный по заказу ЦБ опрос "ИнФОМ" (институт фонда "Общественное мнение") показал майский всплеск инфляционных ожиданий граждан на горизонте года — на фоне улучшения их потребительских настроений. Оценка ЦБ с использованием нормального распределения представлений респондентов о значении инфляции через год в мае повысилась до 3,8% с 3,7% в апреле, но прямая оценка годовой инфляции (медианное значение) снизилась до 10,3% с 11%, достигнув очередного исторического минимума. Доля же респондентов, считающих, что инфляция в 2017 году окажется заметно выше цели ЦБ в 4%, выросла до 59% с 55% в апреле.

Впрочем, представителей регулятора, для которого инфляционные ожидания являются одним из основных регулируемых параметров при таргетировании потребительских цен, майский всплеск ожиданий не беспокоит. Замглавы департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Липин вчера назвал такой всплеск случайным, а глава этого департамента Игорь Дмитриев назвал фундаментальные факторы снижения общих ожиданий: фактическое замедление инфляции, укрепление курса рубля и сезонное замедление роста цен на плоды и овощи. "Тренды те же — вслед за снижением инфляции и удержанием вблизи цели они, безусловно, будут снижаться",— добавил господин Дмитриев.

Пояснения представителей ЦБ, прозвучавшие на профильном семинаре, сопровождались комментариями ФОМ о специфике восприятия инфляции населением РФ: люди не понимают природы и причин инфляции, ее восприятие "фаталистическое", способы адаптации пассивные (экономия и снижение потребления), а индексация зарплат и пенсий воспринимается как причина, а не как следствие роста цен. Одним из результатов такой специфики, по мнению ФОМ, оказалась отрицательная корреляция (0,8) между ожидаемой гражданами инфляцией и ее фактическим значением (см. график).

Для населения растущие цены тождественны кризису в экономике, поэтому сейчас в ЦБ основным риском для цен видят вероятный всплеск потребления и отказ от сбережений. "На ближайшее время реальная ставка будет в положительной зоне, в том числе чтобы "заякорить" и снизить инфляционные ожидания",— пояснил господин Дмитриев. Приближение же инфляционных ожиданий к фактической инфляции при отсутствии шоков может занять до полутора лет, считают в ЦБ.

Алексей Шаповалов