Новые ОФЗ принесут доход крупным инвесторам

Минфин раскрыл новые подробности размещения "народных ОФЗ". Новые ценные бумаги, пока доходность по ним существенно превышает ставку депозитов крупных банков, должны быть интересны широкому кругу инвесторов. Однако при небольших суммах инвестирования банковские комиссии съедят весь дополнительный доход. Поэтому более оправдан интерес к ним со стороны состоятельных клиентов, указывают эксперты: и комиссионные меньше, и разместить можно больше 1,4 млн руб. фактически под гарантии государства.

Вчера глава департамента госдолга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский представил дополнительные параметры выпусков ОФЗ для населения. В планах ведомства размещать трехлетние бумаги раз в полгода, и первый выпуск может быть размещен уже в апреле. "На каждую неделю будет устанавливаться цена размещения, она будет публиковаться на официальном сайте Минфина в конце каждой предшествующей недели, и изменение цены размещения будет определяться конъюнктурой рынка",— передает агентство "Интерфакс" слова господина Вышковского.

Ежегодный объем размещения новых госбумаг составит 20-30 млрд руб. При этом в рамках одного выпуска граждане смогут приобрести бумаги на сумму от 30 тыс. до 15 млн руб. При этом при покупке облигаций на сумму до 50 тыс. руб. комиссия составит 1,5%, на 50-300 тыс. руб.— 1%, на сумму свыше 300 тыс. руб.— 0,5%. И в случае если бумаги покупались в течение нескольких дней, ставка комиссии будет определяться по каждому дню отдельно. Несмотря на то что ранее подключиться к программе изъявляли желание несколько банков (см. "Ъ" от 28 февраля), пока ценные бумаги можно будет приобрести только в Сбербанке и ВТБ — либо в отделениях, либо онлайн, открыв "личный кабинет" в банках.

Доходность размещенных бумаг при полном сроке владения ими будет превышать в среднем на 0,5 процентного пункта (п. п.) обращающиеся на рынке инструменты. С учетом того, что доходность трехлетних ОФЗ в настоящее время составляет около 8,2% годовых, средняя доходность госбумаг для населения, если бы они выпускались сегодня, составила бы 8,7% годовых.

Как отмечают в пресс-службе ВТБ, предложение Минфина направлено в первую очередь на повышение финансовой грамотности населения и привлечение на рынок новых инвесторов. И для потенциальных инвесторов помимо доходности можно выделить еще ряд положительных моментов. Как пояснили в пресс-службе Сбербанка, все купонные выплаты по выпуску известны сразу, с учетом этого инвестор может изначально просчитать свой потенциальный доход. При этом купон по бумагам будет выплачиваться раз в полгода.

Участники финансового рынка считают, что в текущих условиях снижения депозитных ставок предлагаемые Минфином бумаги должны быть потенциально интересны для инвесторов. Ставки по депозитам на данный срок в госбанках составляют 5,7-6,9% годовых, а в крупных коммерческих банках не превышают 8% годовых. Это заметно ниже той доходности, по которой бы размещались бумаги в настоящее время. Как считает начальник управления продаж казначейских продуктов Абсолют-банка Владимир Борисов, новые облигации — хорошая альтернатива банковским вкладам, особенно в условиях, когда десятки мелких и средних финансовых организаций ежегодно лишаются лицензий. Главный аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов из плюсов нового инструмента выделяет нулевую ставку НДФЛ и отсутствие риска падения цены, поскольку обращение облигаций на вторичном рынке не предусмотрено.

Вместе с тем вторичное обращение новых ценных бумаг будет специально затруднено. В частности, владелец ОФЗ сможет продать их банку-агенту, однако только по цене первоначального приобретения. Таким образом, он теряет не только на курсовом росте облигаций, но и на накопленном купонном доходе. Кроме того, как пояснили в пресс-службе Сбербанка, если за это время был выплачен купон, то "он будет удержан из суммы выкупа".

Так как банковские комиссии инвестора будут тем ниже, чем больше сумма инвестиций в ОФЗ, новые бумаги привлекут, в первую очередь, более состоятельную часть населения. По словам главного аналитика долговых рынков БК "Регион" Александра Ермака, банковские комиссии покупателя ОФЗ при пересчете на три года составят в среднем 0,5-0,17% в год. Таким образом, при минимальных объемах инвестиций комиссия полностью съедает премию, которую предоставляет эмитент по ОФЗ для населения (0,5% годовых). Вместе с тем при увеличении объемов премия съедается лишь частично. Кроме того, доступная сумма вложений может достигать 15 млн руб., что должно привлечь состоятельных граждан, объем депозитов которых не покрывается госгарантией на 1,4 млн руб., отмечает господин Ермак.

Дмитрий Ладыгин, Ксения Дементьева, Виталий Гайдаев