ЦБ отдаст регистраторам эмиссии - «Финансы»

ЦБ впервые обнародовал сроки, в которые функции регистрации ряда эмиссий ценных бумаг будут переданы бизнесу. Предполагается, что соответствующий законопроект вступит в силу с 1 января 2018 года. Регистраторы смогут взять на обслуживание только небольшую часть эмиссионной документации, но при этом регуляторные требования к ним возрастут. Участники рынка готовы к дополнительной нагрузке ради расширения своих функций из-за крайне высокой конкуренции в секторе.

На днях в Торгово-промышленной палате состоялось совместное совещание участников регистраторского бизнеса с регулятором. В ходе встречи представитель ЦБ впервые назвал конкретную дату, с которой функции по регистрации некоторых выпусков ценных бумаг могут быть переданы в руки коммерческих регистраторов. По словам участников рынка, соответствующий законопроект может вступить в силу с 1 января 2018 года. Эту информацию подтвердили в ЦБ. "В настоящее время готовятся предложения по внесению изменений в законодательство по данному вопросу,— сообщили в пресс-службе регулятора.— Требуется внесение изменений в законы "О рынке ценных бумаг", "Об акционерных обществах", "О государственной регистрации юридических лиц"".

В руки бизнеса передадут регистрацию выпусков акций непубличных акционерных обществ, прежде всего первичных эмиссий при учреждении обществ. Кроме того, регистраторы смогут взять на себя регистрацию технических эмиссий, в ходе которых производятся операции с акциями, не связанные с их оплатой (конвертация, распределение среди акционеров). При этом эмитенты получат выбор — регистрировать свои ценные бумаги у коммерческой компании или в ЦБ. Регистраторы также привлекаются на этот рынок на добровольной основе.

Объем рынка, который получают в свое распоряжение коммерческие компании, по предварительным оценкам, не велик. В 2015 году ЦБ зарегистрировал всего 3326 выпусков ценных бумаг номинальным объемом 3,6 трлн руб. (по данным годового отчета Банка России). Часть ценных бумаг регистрируется на бирже (биржевые облигации). В 2015 году на Московской бирже было зарегистрировано 250 выпусков биржевых облигаций объемом более 750 млрд руб. и почти 40 программ биржевых облигаций объемом более 4 трлн руб. Эта часть бизнеса по-прежнему останется за биржей. ЦБ же оставляет за собой функцию регистрации проспектов ценных бумаг. По статистике ФНС, в прошлом году было зарегистрировано 2,2 тыс. акционерных обществ, то есть проведено столько же первичных эмиссий. "Наши эмитенты, а это 20% от общего количества эмитентов, которые обслуживаются у регистраторов, в прошлом году разместили около 700 выпусков и заплатили порядка 50 млн руб. госпошлины. Соответственно, общий объем затрат на регистрацию эмиссий грубо можно оценить в 250 млн руб. в год",— рассуждает гендиректор регистратора Р.О.С.Т. Людмила Миронова. По ее мнению, регистраторы будут придерживаться тарифов, сопоставимых с размером госпошлины ЦБ (от 35 тыс. до 200 тыс. руб.).

При этом регуляторные требования и ответственность регистраторов могут значительно возрасти. По словам участников рынка, ЦБ намерен полностью исключить конфликт интересов и для этого будет требовать от компаний наличия обособленных подразделений, занимающихся регистрацией эмиссий. Дополнительные регуляторные нормы будут позже внесены в лицензионные требования (они вступают в силу 1 июля 2016 года). Кроме того, вполне вероятно, что на регистраторов будет наложена как материальная, так и уголовная ответственность, если будет доказан ущерб эмитентам или акционерам, нанесенный в ходе эмиссий, говорит председатель совета директоров Независимой регистраторской компании (НРК) Олег Жизненко. "Надо тщательно просчитать риски. Сопоставить возможные доходы с риском отзыва лицензии и очень хорошо подумать, стоит ли за это браться",— рассуждает гендиректор спецрегистратора ДРАГа Максим Мурашов.

Впрочем, конкуренция среди регистраторов высока, поэтому желающие занять новую нишу найдутся, уверены эксперты. По состоянию на конец прошлого года в стране насчитывалось 38 регистраторских компаний (по данным Р.О.С.Т.), причем на первую тройку лидеров приходись 36,4% рынка. По мнению Олега Жизненко, даже при такой высокой ответственности и регуляторных требованиях сообщество возьмет новую функцию на себя. "В секторе очень высокая конкуренция. Каждый регистратор будет стремиться предоставить максимум услуг своим клиентам, несмотря на риски",— полагает он.

Мария Сарычева