Инвесторы избавляются от российских активов - «Финансы»

За прошлую неделю российские индексы снизились почти на 8%. С начала марта ММВБ упал уже на 14%, до 1237,43 пункта, если не будет хороших новостей, то к концу года он может дойти до уровня 600 пунктов, прогнозируют аналитики. Крупнейшие иностранные инвестбанки уже советуют своим клиентам избавляться от российских активов.

Продавали и свои, и чужие

В пятницу индекс ММВБ снизился на 0,89%, РТС — на 1,43%. В течение торгового дня ММВБ падал на 5%, до 1185,46 пункта, РТС — на 5,5%, до 1018 пунктов. «Рынок вошел в зону высокой турбулентности в преддверии референдума в Крыму», — считает директор департамента торговли ИК «Атон» Сергей Лукьянчиков.

Уже к началу пятничных торгов участники рынка ожидали серьезного снижения индексов: первый причиной послужил негативный внешний фон (S&P 500 закрылся в четверг минусом в 1,2%); второй — ожидание того, что участники локальных торгов будут сокращать позиции перед предстоящим референдумом в Крыму. Опасения оправдались. «Резкое открытие рынка вниз на 3% спровоцировало массовые продажи по основным ликвидным именам (Сбербанк -5%, «Газпром» -3%)», — рассказал Лукьянчиков.

По словам управляющего директора «БКС Брокер» Олега Чихладзе, российские акции продавали в основном инвесторы с длинными деньгами, как правило, из США. «Они сокращали присутствие в России в связи с ростом вероятности введения экономических санкций. Основная тенденция — значительный рост (на 4—5%) цены ADR (американская депозитарная расписка. — РБК) к локальным бумагам. Инвесторы переводят свои активы в западную юрисдикцию в связи с опасением введения санкций по отношению к России», — поясняет он. Среди покупателей он видел только локальных участников и хедж-фонды с крайне рисковой политикой. «Были покупки из Лондона», — добавляет он.

Сергей Лукьянчиков из «Атона», напротив, видел много продаж от российских игроков — тех, кто покупал неделей ранее. «Движение на рынке вызвано спекулятивным капиталом, который его активно расшатывает. Соответственно, любой отскок на рынке воспринимается участниками как возможность продать и выйти из рынка», — рассказывает он. Именно поэтому в середине дня было некоторое восстановление, указывает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Самые большие продажи были в бумагах Сбербанка, ВТБ и «Газпрома» (с начала весны они обесценились примерно на 30%). Кроме того, участники рынка избавлялись от бумаг машиностроительного сектора. По словам Лукьянчикова, под особым давлением находились акции металлургических компаний, имеющих существенную долговую нагрузку («Мечел» -7,5%, «Северсталь» -5%). «Такая же ситуация в акциях компаний, имеющих государственное участие («Аэрофлот» -10,44%, «Интер РАО» -6,58%, «Россети» -9,39%), как возможных претендентов на экономические санкции», — добавил он. «Увереннее себя чувствовали бумаги нефтяного сектора (ЛУКОЙЛ, «Сургутнефтегаз») — там падение можно назвать символическим», — рассказал старший аналитик ИГ «Норд-Капитал» Роман Ткачук.

Рекомендация на продажу

Крупнейшие инвестбанки рекомендовали своим клиентам избавляться от российских акций. Goldman Sachs, Citi и Deutsche Bank выступили с резкими заявлениями о России. По данным Bloomberg, объем торгов ценными бумагами российских компаний в Лондоне в четверг и пятницу вырос, инвесторы активно продавали. Капитализация НОВАТЭКа с четверга снизилась на 900 млн долл., ЛУКОЙЛа — на 170 млн, «Газпрома» — около 400 млн.

Российские компании, котирующиеся на американских площадках, в среду—четверг также потеряли в цене. «Яндекс» упал на 873 млн долл., VimpelCom — на 544 млн, а МТС — на 93 млн долл. «Отечественные бумаги падают и на Московской бирже, и на LSE, и на NYSE», — подтверждает Роман Ткачук.

«Иностранные инвесторы крайне обеспокоены эскалацией напряженности на Украине. Они надеялись на дипломатическое разрешение ситуации, но отсутствие прогресса в последние дни означает, что экономические санкции становятся все более вероятны, — сказал РБК управляющий директор Bestinvest Джейсон Олланд. — Если все стороны (конфликта на Украине. — РБК) отойдут от края, это спровоцирует ралли на рынке, но даже в этом случае я полагаю, что российские акции будут продолжать какое-то время торговаться с дисконтом».

В то же время последние две недели Emerging Portfolio Fund Research отмечает приток средств западных фондов в Россию (до этого год был стабильный отток). «Ряд инвесторов пытается заработать на нынешнем снижении», — считает Ткачук. За прошлую неделю фонды инвестиций в российские активы привлекли 133 млн долл. (так же, как и неделей ранее, основной приток обеспечили ETF — 131 млн долл.). «Очередное снижение рынка может с легкостью вызвать отток этих горячих денег, усилив распродажи», — уверен заместитель руководителя аналитического управления «Уралсиб Кэпитал» Вячеслав Смольянинов.

Дна еще не достигли

В пятницу рынок опустился ниже отметки 1200 пунктов по индексу ММВБ. Директор института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев прогнозирует падение индекса ММВБ до конца года до 600 пунктов, РТС — до 500 пунктов. «Дальше наступит то самое дно, и падать будет некуда, но и возможностей для роста тоже не будет. Поэтому наши индикаторы долгое время будут колебаться на минимальных уровнях», — прогнозирует он.

«В самом неблагоприятном варианте снижение может быть похожим на 2009 год — тогда за несколько месяцев индекс ММВБ упал на 70%, до 500 пунктов», — соглашается Роман Ткачук. «Я бы сравнил нынешнюю ситуацию на фондовом рынке с событиями в России в 1994—1995 годах, когда после стремительного обвала рынок долгое время не мог оторваться от дна», — говорит Игорь Николаев.

Главный экономист АФК «Система» Евгений Надоршин не столь пессимистичен и полагает, что снижение фондовых индексов будет продолжаться в течение ближайших двух-трех недель — участники рынка будут отыгрывать политические факторы, связанные с Украиной. Он полагает, что индексы не упадут до уровней кризиса 2008—2009 годов, однако через некоторое время возможна вторая волна снижения котировок — когда участникам рынка придется заложить в свои стратегии рецессию в российской экономике.

Олег Чихладзе уверен, что если политическая ситуация стабилизируется, то можно ожидать обратное движение такой же силы, какой силы мы видели падение.

Рекорды рубля

Приближение референдума по Крыму усилило падение рубля. Курс национальной валюты продолжает медленно снижаться в последние дни, несмотря на жесткие меры, предпринятые Банком России для ограничения его падения 3 марта. «На утро пятницы в рамках новых правил верхняя граница коридора была поднята уже четыре раза — с 42,75 до 42,95. Но в пятницу курс бивалютной корзины поднялся уже до 43,15, так что на следующей неделе, видимо, ЦБ придется сдвинуть верхний диапазон корзины еще на 20 коп. вверх», — говорит аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев. Он полагает, что в начале недели тренд по ослаблению рубля продолжится, однако потом ситуация стабилизируется.

Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России на понедельник, вырос на 18,25 коп., до 36,63 руб. Так высоко курс американской валюты не поднимался еще никогда: историческим максимумом для официального курса доллара США считался показатель 36,48 руб., установленный ЦБ 13 марта 2014 года. Официальный курс евро к рублю, установленный ЦБ РФ на понедельник, снизился на 4,61 коп., до 50,76 руб. В ходе торгов на Московской бирже курс евро превысил вечером в пятницу уровень 51 руб.