Инвестиционные счета не ложатся в портфели - «Финансы»

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) подвела итоги стартовавшей в 2015 году программы привлечения розничных инвесторов на фондовый рынок через индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Суммарный портфель брокерских и управляющих компаний (УК) достиг 7 млрд руб. Поднять интерес к этому инструменту помогло бы увеличение первоначального взноса с 400 тыс. до 1 млн руб.— клиенты получили бы более сбалансированный портфель, а УК увеличили вознаграждение.

Вчера НАУФОР опубликовала итоги первого года функционирования ИИС. В исследовании НАУФОР приняли участие 11 крупнейших компаний, предоставляющих как брокерские услуги, так и услуги доверительного управления. К концу 2015 года у них было открыто 91,3 тыс. ИИС на общую сумму 7 млрд руб. При этом количество новых клиентов, обратившихся к профессиональным участникам и УК для открытия ИИС, составило 55 тыс. человек.

Основной объем клиентских средств в ИИС привлекли брокеры. По оценкам НАУФОР, семь опрошенных брокеров открыли за год 85,1 тыс. счетов, на которые было привлечено 6 млрд руб. Средний медианный размер (величина счета, находящегося посередине всех счетов, отранжированных от меньшего к большему) брокерского ИИС к концу года составил 260 тыс. руб. Фактически это означает, что число нулевых счетов, не учтенных в расчете, составило более половины. Впрочем, основная их часть была открыта в начале года, отмечают участники рынка. "С точки зрения открытия новых счетов процесс в течение года шел достаточно равномерно, но основное фондирование из-за специфики программы пришлось именно на конец года — ноябрь, декабрь",— отмечает руководитель финансового консультирования "Атона" Андрей Ревенко. По его словам, клиентам не требуется держать деньги все три года, а достаточно внести их в конце года, что позволяет сократить срок задействования средств.

По оценкам НАУФОР, четыре опрошенных УК открыли за год 6,2 тыс. счетов и привлекли в них 1 млрд руб., при этом средний размер доверительного счета к концу года составил 160 тыс. руб. Однако, в отличие от брокеров, в доверительном управлением нет нулевых счетов, тем более что УК в договоре фиксируют минимальную сумму и минимальный шаг взноса. Но, как и в случае с брокерами, основной приток клиентов пришелся на конец года. "На фоне снижения ставок по депозитам и улучшения рыночной ситуации люди оценили выгоду сделанного государством предложения",— отмечает гендиректор "Альфа-Капитала" Ирина Кривошеева.

Однако, в отличие от брокеров, для управляющих компаний ИИС в текущих условиях не так интересны, отмечает начальник управления продаж и маркетинга "Райффайзен Капитала" Константин Кирпичев. Средний счет в открытых ПИФах сейчас составляет более 500 тыс. руб., при этом средний размер комиссии, которую получает УК, составляет около 3%. По консервативным стратегиям фондов эта комиссия существенно ниже. "По нашим оценкам, в доверительных ИИС в основном пользуются спросом более консервативные стратегии, в которых управляющие могут зарабатывать максимум 1,5-2%. И даже если средний счет вырастет до 200 тыс. руб., доход на одного клиента будет в три-четыре раза меньше дохода, чем в ПИФах",— поясняет господин Кирпичев. По его словам, только повышение максимального ежегодного взноса с 400 тыс. до 1 млн руб. и повышение среднего счета вдвое позволит УК рассматривать этот инструмент в качестве реальной альтернативы паевым фондам.

Повышение максимальной планки будет способствовать повышению спроса на ИИС и со стороны инвесторов, считают в НАУФОР. "Сумма 400 тыс. руб. недостаточна для формирования первоначального эффективного портфеля как для брокерских ИИС, так и для ИИС доверительного управления",— отмечает председатель правления ассоциации Алексей Тимофеев. По его словам, в настоящее время НАУФОР ведет консультации с Минфином по этому вопросу, который, возможно, удастся решить уже в этом году. По словам Ирины Кривошеевой, очень важным для рынка было бы решение по гарантированию взносов и страхованию нерыночных рисков. "Это позволит повысить доверие к этим инструментам",— резюмировала госпожа Кривошеева.

Виталий Гайдаев, Дмитрий Ладыгин