Эльвира Набиуллина исключила резкое ослабление национальной валюты - «Финансы»

Глава Банка России заявила, что считает сегодняшний курс рубля близким к фундаментально обоснованным уровням. Экономисты напоминают, что ЦБ во многом способствовал ослаблению рубля до этих уровней.

«Мы считаем, что нынешний курс находится достаточно близко к фундаментально обоснованным уровням, дополнительного сильного ослабления рубля ждать не следует», — заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ в понедельник, 15 июня.

За последний месяц рубль по отношению к доллару обесценился на 9%. Ослабление рубля происходило под воздействием нескольких факторов: с одной стороны, это была некая коррекция после достаточно сильного укрепления рубля, с другой — влияние на курс оказали снижение цен на нефть и геополитическая ситуация, перечисляла глава ЦБ.

Набиуллина отметила, что обеспокоена повышенной волатильностью курса с точки зрения ее влияния как на инфляцию, так и на экономический процесс. Повышенная волатильность сейчас наблюдается во всем мире, хоть и не такая повышенная, как у нас, и связано это во многом с ожиданием нормализации политики ФРС. На волатильность рубля влияют также и события, происходящие на нефтяном рынке, объяснила глава ЦБ. «Тем не менее волатильность национальной валюты снижается. Если сравнивать с пиками в декабре, она снизилась в три раза, сейчас скользящая волатильность за три месяца находится на уровне 25%. Это выше, чем было более года назад, и мы считаем, что волатильность будет постепенно снижаться, если не будет негативных шоков», — добавила Набиуллина.

Разворот курса рубля начался в конце мая — сигналом к нему стали действия Центрального банка, напоминают экономисты. С начала февраля рубль укрепился по отношению к доллару и евро почти на 30%, и регулятор дал рынку понять, что курс ниже 50 руб. за доллар им не будет приветствоваться, считает главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. Начав со словесных интервенций, Банк России в апреле-мае повысил ставки по валютному РЕПО и отменил новые аукционы годового РЕПО, а позднее и вовсе возобновил прямые валютные интервенции, заявив о намерении нарастить золотовалютные резервы до $500 млрд, напоминает в обзоре главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Набиуллина отмечает, что у ЦБ нет цели за счет этих покупок поддержать курс рубля, то есть они совместимы с политикой инфляционного таргетирования. «Мы отдаем себе отчет в том, что накопление резервов даже небольшими ежедневными объемами в конечном итоге оказывает влияние на платежный баланс и курс, но проведенные нами расчеты показывают, что постепенное пополнение резервов заявленными темпами не противоречит нашей цели снизить инфляцию до 4%», — объяснила Набиуллина.

Решение о пополнении международных резервов глава ЦБ объяснила тем, что в ближайшие годы «экономика России будет функционировать в условиях повышенной неопределенности внешних условий». Она добавила, что уровень международных резервов России соответствует общепринятым критериям достаточности, но регулятору «комфортнее иметь повышенный уровень валютных резервов» для сглаживания продолжительных внешних шоков. «В нашем случае оптимальным является уровень резервов, достаточный, чтобы покрывать значительные оттоки капитала на протяжении двух-трех лет плюс обычный уровень достаточности резервов», — объяснила Эльвира Набиуллина. При базовом сценарии, предполагающем постепенное восстановление цен на нефть до уровня $80 за баррель к 2018 году, можно почти прийти к уровню резервов в $500 млрд через три года, считают в ЦБ.