Геополитика охладила инвесторов - «Финансы»

После всплеска активности, произошедшей на российском долговом рынке в октябре, в ноябре наблюдалось заметное охлаждение. За месяц российские эмитенты привлекли на локальном рынке чуть более 216 млрд руб. и всего $500 млн на внешнем рынке. Инвесторы обеспокоены обострением отношений между Россией и Турцией, а также возможным ростом ставок в США, поэтому не готовы увеличивать покупки на первичном рынке.

По данным агентства Cbonds, корпоративные заемщики сократили объем привлеченных средств на публичном рынке. В ноябре они привлекли на внутреннем рынке более 216 млрд руб., что на четверть меньше показателя октября. На внешнем рынке было проведено только одно размещение на $500 млн против двух размещений на $2,1 млрд месяцем ранее. "В начале месяца эмитенты продолжали довольно активно привлекать деньги на первичном рынке. Однако ситуация резко ухудшилась в конце ноября",— отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

Основной причиной спада на первичном рынке стало противостояние между Россией и Турцией после того, как турецкие ВВС сбили российский военный самолет. "В результате произошедшего инцидента выросла неопределенность относительно дальнейшего развития ситуации, и инвесторы заняли выжидательные позиции",— отмечает Денис Порывай. В итоге за один день неделю назад индекс ММВБ потерял 3,1%. Не удержался в стороне и вторичный рынок облигаций: выпуск ОФЗ с погашением в 2027 году подешевел на 1,2 п. п., что привело к росту доходности на 20 б. п., до 9,77% годовых.

В связи с ухудшением конъюнктуры ряд эмитентов были вынуждены перенести свои размещения. В частности, Polyus Gold отложил размещение пятилетних облигаций на более поздний срок. В свою очередь, Минфин ограничил предложение среднесрочных ОФЗ в объеме 5 млрд руб. Инцидент с российским бомбардировщиком вызвал смену настроений иностранных инвесторов, которые начали фиксировать прибыль по ОФЗ, отмечают аналитики "ВТБ Капитала".

На активность эмитентов повлияло и снижение нефтяных котировок, повлекшее за собой ослабление рубля, отмечает управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александр Полютов. Вчера курс доллара на Московской бирже приближался к уровню 67 руб./$, прибавив за месяц более 2,5 руб. К тому же среди инвесторов усилились ожидания повышения ставки ФРС США уже в конце этого года, что не добавляет им оптимизма.

В таких условиях участники рынка не исключают дальнейшего спада на рынке российского долга. "Вряд ли до конца года стоит ждать всплеска размещений в свете новых обстоятельств, хотя количество качественных эмитентов, желающих предложить свои облигации, довольно большое",— отмечает Александр Полютов. По его мнению, в результате кто-то предпочтет перенести размещения уже на 2016 год, когда будет "больше определенности с геополитикой и действиями американского и российского регуляторов по ставкам", дождавшись открытия очередного "окна возможностей". Ключевым событием для российского долгового рынка в ближайшее время станет заседание ЕС по антироссийским санкциям 18 декабря. "Рынок закладывает продление санкций на полгода, если срок будет меньше, это может позитивно сказаться на привлекательности российского долга, в противном случае спад может продолжиться",— отмечает господин Порывай.

Виталий Гайдаев