С какой целью НК «КазМунайГаз» выкупает акции РД «КазМунайГаз»? - «Финансы»

Большинство опрошенных Къ финансовых аналитиков положительно оценивают будущую сделку по выкупу Национальной компанией «КазМунайГаз» (НК КМГ) простых акций компании «Разведка Добыча «КазМунайГаз» (РД КМГ). По их мнению, это действительно способствует снижению операционных расходов РД КМГ, ликвидирует дублирующие функции двух компаний и повысит прозрачность НК КМГ. Напомним, что НК КМГ планирует выкупить 36,8% простых акций РД КМГ «с целью получения полного контроля и снижения операционных расходов РД КМГ и НК КМГ, что стало необходимостью в условиях низких цен и снижения прибыльности». Благие ли намерения у правительства? По словам независимого финансиста Мурата Темирханова история о том, что НК КМГ заинтересована в выкупе простых акций РД КМГ с целью получения полного контроля началась более года назад. «Тогда для меня эта сделка выглядела отрицательно. Цены на нефть в то время были еще высокими, и не было никаких твердых намерений правительства по поводу вывода НК КМГ на IPO или SPO. Все выглядело так, что правительству просто хотелось сделать делистинг акций РД КМГ на нашей и иностранных биржах», - рассказывает финансист. Он поясняет, что тогда сделка выглядела так, как будто государственным чиновникам надоела прозрачность РД КМГ и ее зависимость от миноритарных инвесторов, которая жестко требуется по правилам листинга бирж. «По всей видимости, правительству понравился пример ENRC, когда после ряда финансовых скандалов внутри компании, контролирующие акционеры выкупили акции у миноритарных акционеров и также осуществили делистинг. В результате компания стала довольно непрозрачной. Что однозначно плохо. Как говорится, в тихом омуте черти водятся», - комментирует Мурат Темирханов. Однако сегодня, на его взгляд, сделка НК КМГ по выкупу акций в РД КМГ выглядит гораздо лучше. Взамен существенной премии при выкупе акций, НК КМГ в своем письме предлагает опцион по покупке акций в IPO НК КМГ. «Это означает, что есть конкретные планы по выводу НК КМГ на IPO. Наличие IPO в родительской компании означает, что в целом НК КМГ станет более прозрачной и независимой от правительства. То есть прозрачность переместится на одну ступень выше в этом холдинге», - сказал финансист. Директор «OilGazProject» Жарас Ахметов достаточно критично оценил цель будущей сделки. По его словам нефтяной сектор страны переживает не лучшие времена. Надо полагать, что экономический блок правительства ищет возможность любой ценой избежать социального напряжения в стране. Поэтому и проводится бесконечная операция по «спасению рядового Райана». «Национальный банк спасает Самрук-Казына, Самрук спасает НК КМГ, НК КМГ спасает РД КМГ. Скоро услышим, кого спасет РД КМГ», - комментирует он. Позволит ли сделка снизить расходы? На вопрос как будущая сделка позволит снизить операционные расходы РД КМГ, председатель правления «BRBInvest» Галим Хусаинов объяснил, что НК Казмунайгаз - это вертикально интегрированная структура, при этом, сама Национальная компания представлена именно как холдинговая структура, то есть просто акционер в ряде операционных компаний, без полного операционного контроля. Основной актив НК Казмунайгаз - это РД Казмунайгаз, где имеются миноритарные акционеры, и НК КМГ не может полностью вмешиваться в деятельность РД КМГ.