ФРС не стала повышать процентную ставку, и тренды остаются прежними: США будут притягивать мировой иностранный капитал, а доллар продолжит укрепляться.
Не ждите быстрого роста
Прошлая неделя оказалась богата на новости из центральных банков — как американской ФРС, так и из банка России. Как и ожидалось, ФРС не изменила нулевых процентных ставок, а Банк России, действия которого были не столь предсказуемы, снизил ставку на 50 базовых пунктов — до 11% годовых.
Сами решения были не столь интересны, сколько заявления, их сопровождавшие, поскольку рынки реагировали не на действия регуляторов, а на их прогнозы.
ФРС отметила умеренный рост американской экономики, рост занятости и подтвердила намерения повышать процентную ставку по мере роста. В самом тексте заявления заметны успокоительные фразы о реинвестировании гасящихся облигаций, находящихся на балансе ФРС, в аналогичные инструменты и о намерении поддерживать процентные ставки на уровне ниже долгосрочных. Перевод: не ждите быстрого роста краткосрочных ставок и ставок по ипотеке. Финансисты и население уже забыли, что такое ненулевые ставки. Но опыт показывает, что американские домохозяйства и банки крайне адаптивны.
При инфляции, находящейся последние несколько месяцев около нуля, повышение ставки в любом случае было маловероятно. Решение комитета по открытым рынкам было единогласным. В принципе решения по повышению ставки ожидаются на следующем сентябрьском заседании комитета. Рост ставок, скорее всего, будет медленным, по примеру ЕЦБ, оперирующего шагами в 5–10 б.п., хотя исторически 25–50 б.п. были нормой. Тем не менее операции на долговом рынке, а не процентные ставки останутся основным инструментом монетарной американской политики.
Развивающимся рынкам будет тяжело
Умеренный рост американской экономики на фоне европейской стагнации, отрицательных ставок в еврозоне и замедления на финансовых рынках в Китае выглядит бурным и продолжает способствовать укреплению доллара. Более медленное повышение ставок сделает его плавным, но общая тенденция остается прежней — экономика США будет втягивать иностранный капитал из-за отсутствия альтернатив и более высоких ставок.
Традиционные альтернативы по разным причинам малопривлекательны, а развитие новых займет достаточно длительное время. Развивающиеся рынки, особенно БРИКС, где во всех странах, кроме Индии, в настоящее время наблюдаются существенное замедление экономики и финансовые потрясения, скорее всего, окажутся побочными жертвами нового американского подъема.
Развивающиеся рынки будут вынуждены привлекать более дорогой капитал, жить при более дешевом сырье и конкурировать за счет слабости своей валюты. Особенно это относится к странам, зависимым от экспорта сырья. Зато катастрофические сценарии в отличие от прошлых волн роста ставок и укрепления доллара маловероятны. Процесс стал более управляемым — и если ФРС обещает плавный рост, то это дает время остальным мировым игрокам время на подготовку.
Пятничное заявление Банка России тоже было достаточно показательным: описание состояния и прогноза развития экономики на ближайшие месяцы (достойное хорошего фильма финансовых ужасов) завершилось бодрой присягой на верность низкой инфляции (4% в 2017 году). Если в июньском заявлении ЦБ говорил о готовности снижать ставку, то сейчас формулировка куда жестче: «В дальнейшем Банк России будет принимать решения об уровне ключевой ставки в зависимости от изменения баланса инфляционных рисков и рисков охлаждения экономики». Иными словами, дальнейшее снижение ставки не планируется.
Июльское снижение ставки было сделано авансом для разогрева экономики, при сохраняющейся высокой инфляции и с предупреждением о рисках. Скорее всего, в сентябре ЦБ РФ будет более осторожен, и мы можем вновь увидеть переход к шагам в 25 б.п. — уже забытым за масштабностью финансовых потрясений, случившихся зимой 2014/15 года.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Лучшие новости сегодня
Вы искали сегодня
Другие новости сегодня
Там пояснили, что в настоящее время НСПК не взаимодействует с Росфинмониторингом, поскольку не входит в число субъектов национальной антиотмывочной системы. При этом большая часть запросов сейчас направляется...
В 2023 году пресечена деятельность 14 финансовых пирамид. С использованием материалов Росфинмониторинга правоохранительные органы возбудили более 380 уголовных дел. Арестовано имущество на сумму порядка...
По данным аудиторов, одна из основных проблем связана с земельными участками, которые числятся в Едином государственном реестре недвижимости (ЕГРН) на праве собственности за организациями, прекратившими...
srcset=" https://www.zakon.kz/pbi/WEBP/2024-05-07/file-3584a2c0-3b3f-41b4-acc7-8b5d698e9cf8/400x225.webp 400w, https://www.zakon.kz/pbi/WEBP/2024-05-07/file-3584a2c0-3b3f-41b4-acc7-8b5d698e9cf8/800x450.webp 800w " sizes="(min-width:...
srcset=" https://www.zakon.kz/pbi/WEBP/2024-05-07/file-d3687680-4303-45da-9e2c-703579a25248/400x225.webp 400w, https://www.zakon.kz/pbi/WEBP/2024-05-07/file-d3687680-4303-45da-9e2c-703579a25248/800x450.webp 800w " sizes="(min-width:...
По ее словам, сейчас банки предлагают вклады только с возможностью пополнения или с возможностью пополнения и снятия денег до неснижаемого остатка, а также вклады с капитализацией, когда проценты начисляются...
«Наши задачи» - предоставлять самую оперативную, достоверную и подробную информацию по банковскому рынку; - помогать клиентам в выборе самых выгодных банковских продуктов; - способствовать банкам в поиске качественных клиентов; - налаживать общение между банками и их клиентами.
Вице-министр финансов Даурен Темирбеков озвучил размер государственного долга
ПодробнееВ 2023 году на реализацию трех нацпроектов «Комфортная школа», «Модернизация
ПодробнееВ Алматы прошла ХI Международная научно-практическая конференция «Развитие
ПодробнееВ глубине Петербурга скрылся уникальный магазин, который переворачивает взгляды
ПодробнееТам пояснили, что в настоящее время НСПК не взаимодействует с
ПодробнееВ 2023 году пресечена деятельность 14 финансовых пирамид. С использованием
ПодробнееЭкономика сегодня
Только четверть россиян — 24% — не копят деньги и не собираются это делать. В то же время 44% формируют финансовые накопления, а еще 32% рассматривают такую возможность. Об этом свидетельствуют результаты...
Подробнее Россияне пожилого возраста, которые отправляются в заграничные путешествия, могут столкнуться с неприятностями не только из-за травм, но и обострения хронических заболеваний. О некоторых типичных случаях...
Подробнее 🔷 В Сбере предсказали, как вырастет курс доллара . В мае рубль будет...
Подробнее 🔷 Аналитики ФГ «Финам» объяснили, почему россияне в марте кинулись покупать доллары: граждане использовали фазу стабильности курса рубля...
Подробнее Правительство России зашло в тупик с законопроектом, определяющим статус апартаментов, но ...
Подробнее 🔸 В Сбербанке рассказали, как будут работать в майские праздники
Подробнее
Комментарии (0)