Поднимется ли нефть до $150 в скором времени - «Экономика»

ОПЕК планирует ослабить условия
сделки на фоне увеличения спроса на нефть – в картеле уверены: не увеличивая
добычу, можно уступить часть рынка американскому сланцу, который, несмотря на
некоторые банкротства, так никуда и не ушел, как кто-то надеялся. Аналитики
прогнозируют цену барреля в $100 и даже $150 – а это значит, что в Казахстан
снова потекут желанные нефтедоллары. Если до этого времени не будет принято
бюджетное правило, позволяющее стерилизовать нефтяные доходы, – о диверсификации
экономики можно будет забыть.

Впрочем, до $150 за баррель еще
надо дожить – это прогнозы на неопределенно отдаленное будущее, и чтобы они
сработали, нужно сочетание ряда факторов. Первый – очень ограниченная добыча.
Второй – разгон инфляции, который будет подрывать стоимость валюты, в частности
доллара. Первый пункт возможен на фоне глобального снижения инвестиционных
расходов в нефтегазовой сфере – разведка замерла, темпы бурения месторождений уменьшены.
Объемы добычи в США снизились от пиковых уровней марта, но перестали падать уже
в июне. Обвал инвестиций в нефтегазовой отрасли обещает сказаться на добыче в
более долгосрочной перспективе. И это логически верный подход. Однако этого так
и не произошло после 2009 года и может привести к намного менее резкому обвалу
добычи. Второй – мечта Трампа, который спит и видит доллар дешевым. Однако пока
ни запредельный баланс ФРС, ни другие стимулирующие меры, даже единоразовые
выплаты всему населению, инфляцию сильно не разогнали.

Более реальным выглядит прогноз
цен в диапазоне $35-45 до конца года и восстановление до $50-60 к концу 2021
года. На цены сейчас влияют темп восстановления спроса и объемы предложения.
Спрос восстанавливается, но очень неровно и полностью игнорируя новые вызовы
коронавируса – эпидемиологическая ситуация в США не может не настораживать.
Подобные волны роста и снижения спроса на нефть могут влиять на рынок ближайшие
месяцы, пока страны не нащупают верный баланс реагирования на рост
заболеваемости и при этом не закручивать чрезмерно гайки в экономике.

Рост спроса спровоцировали
Китай и Индия, а также покупка рядом стран нефти в резервы. В июне спрос на
нефть в Поднебесной вырос на 0,7 млн баррелей в день, в Индии – на 1,1 млн
баррелей в день. К сожалению, это совершенно не означает, что вторая волна
вируса не сможет захлестнуть Китай снова, подрывая спрос на нефть и роняя цены.

Повышение цен на нефть и
восстановление мировых рынков помогло тенге стать ниже 400 за доллар. Однако
позже из-за ослабления рубля тенге отступил от этих показателей, а до конца
года его вряд ли ждет значительное укрепление – экономика Казахстана, согласно
оценкам, будет восстанавливаться осторожно и долго, а диверсифицировать ее
быстро не удастся. Настолько осторожно, что вряд ли вернется на уровни 2019
года до конца 2021-го.

Пока нефтяные доходы
незначительны и дыры в бюджете покрываются из Нацфонда самое время принять
бюджетное правило, которое позволит в несомненно светлом будущем с высокими
ценами на черное золото – полностью стерилизовать бюджеты от нефтяных доходов.
Ни один вид дохода от продажи нефти не должен попадать напрямую в бюджет. Такое
правило позволило, например, России прийти к профицитному бюджету. Это особенно
актуально в условиях, когда президент распорядился прекратить тратить Нацфонд
на покрытие дефицита бюджета.

Андрей Чеботарев, аналитик международной инвестиционной
компании EXANTE в Казахстане