Мир застыл в шатком равновесии.
Экономика нащупывает дно после карантинов и панически смотрит в ближайшее
будущее, опасаясь второй волны кризисов, а фондовый рынок показывает небывалый
рост, отыгрывая по некоторым индексам уже почти все мартовское падение. Такой
небывалый разрыв создает предпосылки для еще одного падения.
Тем временем нефть растет и
укрепляет тенге. Регулятор придерживается парадигмы свободного курсового
образования и не мешает укреплению. В результате в проигрыше оказывается ЕНПФ,
который показал по итогам апреля инвестиционный убыток из-за укрепления
национальной валюты. И если рост инвестиционного дохода в несколько раз в марте
никого из вкладчиков не удивил, сегодня мы имеем волну недовольства, которая
объясняется достаточно просто – низкий уровень финансовой грамотности при
слабой коммуникации самого фонда.
Кажется, что рынок нефти
восстанавливается даже несколько быстрее, чем надеялись в апреле – цены на черное
золото на прошлой неделе поднимались к двухмесячным максимумам, отражая
одновременное восстановление спроса и снижение предложения. Вместе с нефтью
укрепляются котировки нефтедобывающих компаний. Запасы сырой нефти падают
последние две недели, так и не достигнув пиковых уровней 2017 года. Это
свидетельствует о восстановлении баланса на нефтяном рынке и предвещает
дальнейшее укрепление котировок.
Но это лишь одна сторона.
Вторая – обвал нефтяных цен и объявление о карантинных послаблениях побуждают
нефтеперерабатывающие заводы наращивать переработку. Эти факторы привели к
росту запасов бензина и дистиллятов. Суммарный запас сырой нефти и
нефтепродуктов переписал максимумы и продолжает расти. Продолжаются покупки в
стратегический нефтяной резерв США. Индия и Китай также закупаются в резерв.
Покупки нефти – это накопление по низким ценам, но не свидетельство роста
потребления. Резервы и уже переработанная в топливо нефть будут формировать
навес из запасов. Таким образом, нефтедобывающие компании будут еще долгое
время находиться под давлением и ограничивать добычу значительно ниже
возможностей.
Если укрепление продолжится на
фоне такой же свободной курсовой политики Национального банка, у тенге есть все
шансы укрепиться до уровней ниже 410 за доллар и даже ниже. В таком случае ЕНПФ
придется опять отчитываться за инвестиционный убыток и лучше бы подготовить
общество к этому заранее, более популярно, объяснив из-за чего это происходит и
что ничего страшного в этом нет.
Не стоит забывать и вероятности
второй волны падения рынков, которые достаточно далеко оторвались от реальной
экономики. Для финансирования объявленных программ Правительству США нужно
эмитировать порядка $5 трлн госдолга, в то время как объем скупки ФРС на $2
трлн меньше. Это означает, что размещением своих облигаций правительство «заберет»
около $3 трлн ликвидности с рынка. Дисбаланс соотношения долларов, акций и
других активов в системе приводит к дефициту ликвидности. Правительство Штатов
размещает долг в неимоверном размере, а покупателей на это нет. Внутри США в
таком объеме также нет покупателей. Единственный покупатель – это ФРС, которая
печатает деньги. В этом случае ФРС может начать превентивно вливать ликвидность,
хотя обычно ей нужен повод. Таким поводом становится падение фондовых рынков.
Эти циклы мы уже видели и, вероятно, увидим вновь. В прошлые разы это не
приводило к ослаблению доллара, но не будем забывать, что именно этого жаждет
президент США Дональд Трамп – сильный доллар мешает ему переманить оставшиеся
за рубежом американские компании на родину.
По всем признакам –
расслабляться еще рано. Никто не гарантирует, что вторая волна вируса не
обрушит все заново, а разрыв рынков и экономики только добавит драматичности
этому падению.
Андрей Чеботарев, аналитик международной инвестиционной
компании EXANTE в Казахстане
Лучшие новости сегодня
Вы искали сегодня
Другие новости сегодня
Вице-министр финансов Даурен Темирбеков озвучил размер государственного долга Казахстана во время презентации отчета правительства об исполнении республиканского бюджета за 2023 год в мажилисе, передает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz. «По состоянию на 1 января 2024 года
В 2023 году на реализацию трех нацпроектов «Комфортная школа», «Модернизация сельского здравоохранения» и «Доступный интернет» из различных источников финансирования было выделено 625,2 млрд тенге, в том числе из республиканского бюджета 536,4 млрд тенге. Об этом на заседании мажилиса рассказал
В Алматы прошла ХI Международная научно-практическая конференция «Развитие урановой и редкометалльной промышленности», в рамках которой был рассмотрен широкий спектр вопросов, начиная от цифровизации, автоматизации и роботизации в атомной отрасли до вопросов устойчивого развития (ESG), правовых,
В Астане прошли переговоры между авиационными властями Республики Казахстан и Арабской Республики Египет. Казахстанскую делегацию возглавила председатель Комитета гражданской авиации Салтанат Томпиева, египетскую сторону возглавил заместитель государственного секретаря по воздушному транспорту
Большая часть профессиональных футбольных клубов в Казахстане поддерживается государственным финансированием. Своим мнением на этот счет поделился ведущий эксперт Института экономических исследований Даулет Жамбайбеков. «В свете оптимизации государственного бюджета, сегодня актуальным становится
Лидеры стран Евразийского экономического союза поддержали предложение об официальном инициировании переговоров по заключению временного торгового соглашения с Монголией. Об этом стало известно на заседании Высшего Евразийского экономического совета, прошедшего 8 мая в Москве, сообщает пресс-служба
«Наши задачи» - предоставлять самую оперативную, достоверную и подробную информацию по банковскому рынку; - помогать клиентам в выборе самых выгодных банковских продуктов; - способствовать банкам в поиске качественных клиентов; - налаживать общение между банками и их клиентами.
Вице-министр финансов Даурен Темирбеков озвучил размер государственного долга
ПодробнееВ 2023 году на реализацию трех нацпроектов «Комфортная школа», «Модернизация
ПодробнееВ Алматы прошла ХI Международная научно-практическая конференция «Развитие
ПодробнееВ глубине Петербурга скрылся уникальный магазин, который переворачивает взгляды
ПодробнееТам пояснили, что в настоящее время НСПК не взаимодействует с
ПодробнееВ 2023 году пресечена деятельность 14 финансовых пирамид. С использованием
ПодробнееЭкономика сегодня
Только четверть россиян — 24% — не копят деньги и не собираются это делать. В то же время 44% формируют финансовые накопления, а еще 32% рассматривают такую возможность. Об этом свидетельствуют результаты...
Подробнее Россияне пожилого возраста, которые отправляются в заграничные путешествия, могут столкнуться с неприятностями не только из-за травм, но и обострения хронических заболеваний. О некоторых типичных случаях...
Подробнее 🔷 В Сбере предсказали, как вырастет курс доллара . В мае рубль будет...
Подробнее 🔷 Аналитики ФГ «Финам» объяснили, почему россияне в марте кинулись покупать доллары: граждане использовали фазу стабильности курса рубля...
Подробнее Правительство России зашло в тупик с законопроектом, определяющим статус апартаментов, но ...
Подробнее 🔸 В Сбербанке рассказали, как будут работать в майские праздники
Подробнее
Комментарии (0)