Частный инвестор в красной книге фондового рынка РК - «Финансы»

Только один из ста
экономически активных казахстанцев имеет открытый счет в Центральном
депозитарии, а активно торгующих на фондовой бирже еще меньше. В условиях
тотального переноса или отмены ожидаемых IPO в этом году – впору задуматься о том, что нас ждет
завтра. Развивать фондовый рынок, привлекая на него частных инвесторов, надо
было еще позавчера, но даже сейчас – не все потеряно. И это, конечно же,
намного лучше, чем просто обращаться к регулятору с просьбой выдать денег из
ЕНПФ.

В соседней России каждый
девятый экономически активный гражданин имеет брокерский счет. При этом
основной приток пришелся на 2019 год – число частных инвесторов на Московской
бирже за этот год удвоилось, а на бирже Санкт-Петербурга, которая
специализируется на торговле акциями иностранных компаний, и вовсе утроилось.
Если учитывать новый налог на депозиты и инвестиционные портфели,
анонсированный недавно президентом России – Казахстан выглядит достаточно
привлекательно – у нас доходы с торговых операций на KASE и AIX не облагаются налогами, но для достижения
результата придется поработать.

Интерес к фондовому рынку
понятен – люди ищут замену банковским депозитам, которые показывают
недостаточную доходность, особенно если речь идет о валютных вкладах.
Максимальная эффективная ставка по долларовым депозитам в РФ несильно
отличается от Казахстана – максимальная 2,4%, средняя от 0,7 до 1,5%. В
Казахстане только в прошлом году подняли максимальную ставку до 2%. Кстати, в Узбекистане
средние ставки по долларовым депозитам – 3,5-4%.

В России добиться активности
розничных инвесторов удалось несколькими способами и некоторыми из них мы можем
воспользоваться. Во-первых, к увеличению количества частных инвесторов привел
бурный рост рынка акций и облигаций, который наблюдался до падения 2020 года, а
также отмена депозитарных комиссий для некоторых брокеров. Казахстанские бумаги
тоже росли, но, как показали цифры начала весны – падение рынков даже лучший
мотиватор, чем их рост. Например, падение рынков привело к открытию 400
инвестиционных счетов в РФ только в марте. В Казахстане за этот же месяц было
открыто 1 046 счетов и еще 1 288 в феврале. К сожалению, рекламная активность
отечественных брокеров за редким исключением оставляет желать лучшего.

Во-вторых, наш сосед
создал и запустил целый ряд приложений для простого и понятного инвестирования.
Регулирование позволяет открывать индивидуальные инвестиционные счета и
получать налоговые льготы, которые полагаются резиденту РФ, не выходя из дома –
просто используя свой смартфон. Порог входа минимальный, начать инвестировать
можно хоть с нескольких сот рублей. По данным одного из крупнейших банковских
брокеров – более 70% счетов открывается удаленно, без присутствия клиента в
отделении. Более того, часть банков пошли еще дальше – они создала вкладку по
инвестированию в своих основных банковских приложениях. К сожалению, в
Казахстане до сих пор полноценно не работает ни одно подобное приложение, хотя
регулирование МФЦА позволяло сделать это еще год назад.

В-третьих, в России были
выпущены народные облигации федерального займа. Каждый гражданин мог купить
кусочек государственного долга у государства. Был снижен порог входа в такие
бумаги. Однако были и минусы, связанные с невозможностью покупки облигаций на
индивидуальный инвестиционный счет и невозможностью получить налоговый вычет за
них. Однако в соседней Украине эти вопросы решили. Еврооблигации внутреннего
государственного займа в Украине – один из самых успешных инструментов –
доходность по ним составляет от 5,5% до 7%, и это на порядок больше, чем по депозитам
в банках. Причем там они тоже не облагаются налогом. Доля частных инвесторов в
евробондах Украины более 1%. В Казахстане руководители некоторых банков
негативно высказывались о намерении Минфина разрешить гражданам покупать
подобные облигации, и это понятно. Это прямая конкуренция банковским депозитам.
Поэтому в Казахстане граждане владеют государственным долгом до сих пор только
опосредованно – через пенсионные счета, ведь ЕНПФ – активный покупатель
госдолга Казахстана.

Что мы имеем в сухом
остатке – Казахстан – страна победившего банковского депозита. Более того,
прямо сейчас делать что-то с этим очень сложно – огромная доля фондирования в
банках второго уровня приходится на депозиты и сегодня сделать простой и
понятный продукт, который позволит получать доходность выше банковского
депозита с помощью торговли на фондовом рынке, мировом или даже казахстанском –
может кто угодно, но, кажется, только не банки, которые не будут рубить сук, на
котором, как они полагают, очень удобно сидеть.

В свете кризисного года
стоит также задуматься об IPO. Основные гиганты либо уже отложили свои
размещения в текущем году, либо готовятся объявить об этом в ближайшее время.
Уже точно не будет размещения КТЖ и КМГ. Скорее всего не будет размещения Air Astana. С большой
вероятностью нас может ждать повторное размещение «Казахтелекома». И тут самое
время задуматься и сделать аналог программы Народного IPO, которая была ранее, чтобы не пропустить такой
отличный момент и дать возможность гражданам Казахстана купить бумаги отечественных
компаний на размещении. Кстати, последнее громкое размещение «Казатомпрома»
прошло достаточно скомканно и быстро – весь процесс занял две-три недели, и на
Народное IPO
никак не тянуло, к сожалению.

Андрей Чеботарев, аналитик международной
инвестиционной компании EXANTE в
Казахстане