Халык Банк может рассмотреть выплату дивидендов во второй половине 2020 года - «Финансы»

Центробанки ряда стран
рекомендовали финорганизациям воздержаться от выплаты дивидендов. Казахстанский
регулятор также говорит о том, что необходимо использовать запас капитала для
покрытия рисков и кредитования экономики. И также рекомендует банкам и страховым организациям не распределять
чистую прибыль для выплаты дивидендов и не осуществлять обратный выкуп акций. О том, как нынешний кризис отразился на стоимости акций и как решат вопрос с выплатой
дивидендов, рассказала председатель правления Халык банка Умут
Шаяхметова. [/b]

[b]- Умут Болатхановна, уже не раз говорили о том, что казахстанский
банковский сектор к нынешнему кризису подошел в лучшей форме, чем в 2008 или
2014 годах. И тем не менее в целом сам кризис называют более сложным, чем в те
годы. В чем особенность текущей ситуации  

- Ситуация, прямо скажу,
неординарная. Наверное, впервые в новейшей мировой истории страны и экономики
столкнулись с таким глобальным вызовом, который сформировался сразу из
нескольких деструктивных факторов: падения цен на нефть и пандемии
коронавирусной инфекции – COVID-19. И если ранее с волатильностью цен на
рынке энергоносителей странам приходилось сталкиваться периодически, то на этот
раз падение цен на нефть в разы усилило давление на мировую экономику из-за
наслоения объявленной ВОЗ пандемии COVID-19 и последовавшими ограничительными
карантинными мерами со стороны различных государств. Повторюсь, совпадение
подобных факторов - это исключительная и во многом уникальная ситуация в
новейшей истории.

- Как на нее отреагировали рынки

- Вполне понятно, что это
состояние неопределенности спровоцировало значительную нервозность на рынках.
Так, в середине февраля глобальные индексы достигли исторически высоких
значений, а затем, во второй половине февраля, последовала небольшая коррекция.
Казалось бы, что в начале марта ситуация стабилизировалась, однако уже со
второй недели марта вслед за обвалом цен на нефть на глобальных рынках
капитала началась настоящая паника: ключевые американские и европейские индексы
проседали до более чем 30% от пика, достигнутого в середине февраля. Таким
образом, на рынках стал преобладать «медвежий цикл». И хотя сейчас благодаря предпринимаемым
мерам государственной поддержки рынки частично восстановились, все же в
сравнении с началом года снижение составило от 15% до 25%.

Самое сильное падение было
зафиксировано в середине марта. Мировой рынок ценных бумаг отреагировал
падением практически всех основных инструментов - акций и облигаций, причем
даже таких высокотехнологичных компаний, как Google, Microsoft, Alibaba и
Facebook.

- Как отреагировали на ситуацию ценные бумаги банковского сектора

- Настроения международных
инвесторов сказались и на них. Так, цены на бумаги ряда восточноевропейских,
российских и грузинских банков снизились от 40 до 60%.  Примерно на столько же с начала года снизилась цена на ГДР Халыка. В глобальном плане стабильность показали лишь
такие безрисковые финансовые инструменты, как государственные облигации США -
US Treasuries и золото.

- Вторичное размещение ГДР Халык банка состоялось осенью прошлого года.
Можете прокомментировать динамику формирования цен на бумаги банка

- Да, действительно, в октябре
2019 года прошло вторичное публичное размещение 10% акций Халык Банка в форме
глобальных депозитарных расписок (ГДР, 1 ГДР = 40 акций. – Ред.) на Лондонской
Фондовой Бирже (LSE) и МФЦА(AIX) на сумму 344 млн долларов США. Размещение
прошло успешно. Это было крупнейшее вторичное размещение акций из региона EMEA
с 2017 года: объем размещения составил более 344 млн долларов США при цене
предложения 11,75 доллара США за одну ГДР.

При этом спрос со стороны инвесторов в два раза превысил объем размещения - на уровне
свыше 800 млн долларов США. В итоге из 29,32 млн ГДР 23,63 млн ГДР было
приобретено институциональными инвесторами за пределами Казахстана, и 5,68 млн
ГДР было приобретено отечественными и международными инвесторами на AIX в
Казахстане. Причем бумаги были размещены среди новых и существующих
инвесторов. В результате размещения доля владения международными инвесторами
ГДР Халыка составила 26%. Мы увеличили ликвидность наших акций практически в
два раза.

И, как показывает нынешняя ситуация, сложившаяся на рынках,
для размещения было выбрано удачное время.

- Какие основные факторы сегодня влияют на
коррекцию цены

- Цены ГДР
Халыка коррелируются с рыночными. В феврале этого года цена ГДР достигала $16.35, что даже выше цены размещения ГДР при IPO в
2006 году, которая составила $16. В период с
середины марта и по настоящее время цены находятся в диапазоне $7.28- 9.26. На снижение, в частности, повлияло то,
что многие инвесторы распродавали активы из определенных секторов и регионов,
чтобы приобрести менее рисковые, на их взгляд, активы либо же просто уйти в кэш.  

Что немаловажно, цены на ГДР Халыка изменяются на
уровне рынка, что говорит о ликвидности бумаги, т. е. инвесторы в любом объеме
могут свободно продать и купить ГДР.

Думаю, этому
во многом способствовало недавнее SPO. Средний объем торгов за 2019 год по
сравнению с 2018 годом увеличился в три раза, с $500
тыс. до $1.5 млн в день.

Как правило,
в ситуации глобального снижения рынков капитала очень немногие инвесторы
оценивают фундаментальные факторы. Инвесторы, предпочитающие долгосрочные
инвестиции, сохраняют свои позиции в акциях и не продают, а возможно, иногда
даже увеличивают свои позиции, когда видят, что цена очень низкая и у компании
сильные финансовые позиции. Халык как раз и располагает достаточно большой
базой долгосрочных международных инвесторов, которые владеют его ГДР более 5
лет. Некоторые из них владеют бумагами Халыка с момента IPO.

Продают в
основном хедж-фонды, чья основная задача заработать на волатильности. Однако такие инвесторы важны для ликвидности и определения рыночной цены.

Также одним из
факторов давления на цену ГДР Халыка стало решение о невыплате дивидендов за
2019 год. Однако, если ситуация в экономике улучшится, во второй половине 2020
года мы пересмотрим это решение. 

- Чем была продиктована недавняя рекомендация СД по невыплате
дивидендов за 2019 год

- Во-первых, в связи с возникшей
ситуацией подобные решения (по отмене / снижению / переносу выплат на поздние
сроки) принимаются компаниями практически по всему миру.

Во-вторых,
хотела бы подчеркнуть, что Халык – структура, располагающая достаточными
резервами, что, кстати, подтверждают и его международные рейтинги. Мы находимся
в постоянном контакте со всеми тремя международными рейтинговыми агентствами,
которые подтвердили рейтинги Халыка.  В
связи с пересмотром прогнозов в целом по банковскому сектору в регионе только
рейтинговое агентство Fitch пересмотрело свой рейтинговый прогноз. Как и прежде, Халык обладает наилучшими рейтингами финансовой
устойчивости среди казахстанских банков второго уровня без иностранного
участия.

Как показывает
наше стресс-тестирование, даже при выплате дивидендов в размере 50%,
продолжительном низком уровне цен на нефть и более высокой волатильности курса
тенге уровень достаточности капитала банка не снизится ниже 17%, что
значительно превышает регуляторные требования.

Тем не менее,
исходя из долговременных интересов бизнеса и прежде всего самих акционеров, важно сохранить большую «подушку безопасности», буфер по капиталу. В текущих
условиях это позволит банку более уверенно пройти любые возможные стрессовые
сценарии развития событий.

И именно
поэтому, учитывая сложную текущую экономическую ситуацию в связи с пандемией коронавирусной
инфекции (COVID-19), ее негативным влиянием на экономику Казахстана и экономику
его ключевых торговых партнеров (Россия, Китай, Италия, Нидерланды, США и
т. д.), снижение деловой активности практически во всех секторах экономики
Казахстана, а также падение уровня цен на нефть до многолетних минимумов и
высокий уровень волатильности тенге к доллару США, совет директоров Банка
рекомендует акционерам принять решение о невыплате дивидендов.

В то же время в случае восстановления экономической конъюнктуры в Казахстане и снижения
неопределенности в глобальной экономике, принимая во внимание интересы
акционеров Банка, вопрос о выплате дивидендов из нераспределенной прибыли
Банка прошлых лет может быть рассмотрен во втором полугодии 2020 года. В таком случае
финансовые результаты за 2019 год послужат ориентиром для определения размера
выплаты.