Алексей Михеев, аналитик, группа ВТБ. Ежедневный комментарий: Трамп говорит о нежелательности сильного доллара - «Пресс-релизы» » Новости Банков
bottom-shape image

Алексей Михеев, аналитик, группа ВТБ. Ежедневный комментарий: Трамп говорит о нежелательности сильного доллара - «Пресс-релизы»

Итак, на паре евро-доллар продолжается восходящий тренд, во вторник показан новый максимум года на отметке 1.0719. Аналитические ленты говорят о том, что доллар падает из-за свежего высказывания Трампа о том, что доллар слишком крепок и это "убивает нас", хотя это не первое подобное высказывание. В то же время Трамп регулярно говорил и о том, что необходимо проводить стимулирование экономического роста с помощью госрасходов. После победы Трампа это было интерпретировано как фактор, играющий в пользу доллара. Однако эта интерпретация в корне не верна. Дело в том, что наращивание госрасходов имеет смысл проводить именно тогда, когда национальная валюта дешева. Иначе вторичные эффекты от стимулирования спроса во многом уйдут на покупку импортных товаров (это азы экономической теории). С другой стороны, для того, чтобы проводить стимулирование экономики за счет бюджетных средств, нужно иметь эти самые средства, а в условиях, когда США живут при хроническом дефиците бюджета (госдолг к ВВП составлял около 105% на 2 кв. 2016 года), взять эти средства можно только заняв их на рынке. А занимать США деньги на рынке могут только тогда, когда рынок готов заносить деньги в американские Treasuries. И это может происходить только при высокой уверенности инвесторов в том, что доллар будет стабилен или будет расти. И вот на дорогом долларе, против евро это был диапазон 1.05-1.15, Казначейство США нарастило госдолг США почти на 2 трлн. долл. за полтора года, с момента повышения потолка госдолга в сентябре 2015 года, почти до 20 млрд. долл. (по данным на 30 декабря 2016 года госдолг вырос до новой рекордной отметки в 19.939 млрд. долл., хотя публичный/рыночный долг начал сокращаться уже в декабре, просто 30 декабря госдолг вырос одномоментно на 100 млрд. долл. за счет внутригосударственных закупок, госдолг США делится на debt held by public и intragovernmental debt). Теперь деньги есть, нужно их потратить на стимулирование экономики, и в этот момент доллар уже должен быть дешевым. Интересно, что весь этот план начал проводиться в действие задолго до победы Трампа. Так, дефицит в 2017 финансовом году прогнозируется на уроне 600 млрд. долл. против 587 млрд. долл. в 2016 финансовом году и 439 млрд. долл. в 2015 финансовом году. Фактически же дефицит в 2017 году может оказаться заметно больше чем 600 млрд. долл. (благо, деньги уже есть), так как изначально дефицит бюджета в 2016 финансовом году прогнозировался на уровне 454 млрд. долл., то есть на уровне 2015 фингода. Таким образом, США еще в 2016 году отказались от политики сокращения дефицита бюджета, которая проводилась ранее администрацией Обамы (от рекордного дефицита 1 трлн. 417 млрд. долл. в 2009 фингоду, тогда необходимость огромного дефицита бюджета была вызвана тем, что экономику надо было выводить из кризиса 2008 года). Таким образом, совместные действия Казначейства США и ФРС (ФРС обеспечила дорогой доллар, Казначейство разместило долг) заранее создали всю базу для будущей политики Трампа. Вообще такие циклы привлечения долга/стимулирования экономики – вещи достаточно долгие по срокам, соответственно, политики здесь мало на что могут повлиять. Все это было запланировано заранее, точно также как падение доллара было просто необходимо рано или поздно начинать делать вне зависимости от того, кто бы победил на выборах. Промпроизводство США падает 15 месяцев подряд в годовом выражении, но почему-то это раньше замечать упорно не хотели (просто потому, что дорогой доллар еще был нужен для завершения цикла наращивания долга). Теперь масс-медиа вслед за Трампом вдруг осознали, что дорогой доллар – это негатив. Ведь надо же аналитическим лентам как-то объяснять, почему доллар вдруг начал падать, хотя после заседания ФРС 14 декабря казалось, что повышение ставки ФРС и обещание повысить ставку еще 3 раза в 2017 году должны загнать доллар на “паритет”. На самом деле доллар сейчас опускают крупнейшие мировые банки, которые выполняют заказ на его обесценение. Параллельно, естественно, не забывая о своих интересах, ведь покупать евро-доллар надо так, чтобы потом заработать на закрытии открытых позиций. Собственно именно по этой причине мы и увидели финальные заходы евро-доллара ниже отметки 1.05 в конце декабря-начале января. Пока рынок верил в ”паритет”, крупные игроки уже начали покупать евро, покупки будут продолжаться еще долго, но рыночные массы по инерции пока верят в сильный доллар. Потом, когда тренд на падение доллара будет уже очень сильным, скажем, после пробития 1.15, рынок уже будет просто хоронить доллар. К тому моменту на слуху появятся весомые объяснения, почему доллар так падает, и рыночные массы будут уже продавать доллар, а крупные игроки будут закрывать свои позиции об них. Скажем, осенью 2013 года, когда правительство США не работало полтора месяца и масс-медиа всерьез обсуждали тему “дефолта доллара”, курс евро был на максимумах в районе отметки 1.37. В общем, все будет как всегда.

Итак, на паре евро-доллар продолжается восходящий тренд, во вторник показан новый максимум года на отметке 1.0719. Аналитические ленты говорят о том, что доллар падает из-за свежего высказывания Трампа о том, что доллар слишком крепок и это "убивает нас", хотя это не первое подобное высказывание. В то же время Трамп регулярно говорил и о том, что необходимо проводить стимулирование экономического роста с помощью госрасходов. После победы Трампа это было интерпретировано как фактор, играющий в пользу доллара. Однако эта интерпретация в корне не верна. Дело в том, что наращивание госрасходов имеет смысл проводить именно тогда, когда национальная валюта дешева. Иначе вторичные эффекты от стимулирования спроса во многом уйдут на покупку импортных товаров (это азы экономической теории). С другой стороны, для того, чтобы проводить стимулирование экономики за счет бюджетных средств, нужно иметь эти самые средства, а в условиях, когда США живут при хроническом дефиците бюджета (госдолг к ВВП составлял около 105% на 2 кв. 2016 года), взять эти средства можно только заняв их на рынке. А занимать США деньги на рынке могут только тогда, когда рынок готов заносить деньги в американские Treasuries. И это может происходить только при высокой уверенности инвесторов в том, что доллар будет стабилен или будет расти. И вот на дорогом долларе, против евро это был диапазон 1.05-1.15, Казначейство США нарастило госдолг США почти на 2 трлн. долл. за полтора года, с момента повышения потолка госдолга в сентябре 2015 года, почти до 20 млрд. долл. (по данным на 30 декабря 2016 года госдолг вырос до новой рекордной отметки в 19.939 млрд. долл., хотя публичный/рыночный долг начал сокращаться уже в декабре, просто 30 декабря госдолг вырос одномоментно на 100 млрд. долл. за счет внутригосударственных закупок, госдолг США делится на debt held by public и intragovernmental debt). Теперь деньги есть, нужно их потратить на стимулирование экономики, и в этот момент доллар уже должен быть дешевым. Интересно, что весь этот план начал проводиться в действие задолго до победы Трампа. Так, дефицит в 2017 финансовом году прогнозируется на уроне 600 млрд. долл. против 587 млрд. долл. в 2016 финансовом году и 439 млрд. долл. в 2015 финансовом году. Фактически же дефицит в 2017 году может оказаться заметно больше чем 600 млрд. долл. (благо, деньги уже есть), так как изначально дефицит бюджета в 2016 финансовом году прогнозировался на уровне 454 млрд. долл., то есть на уровне 2015 фингода. Таким образом, США еще в 2016 году отказались от политики сокращения дефицита бюджета, которая проводилась ранее администрацией Обамы (от рекордного дефицита 1 трлн. 417 млрд. долл. в 2009 фингоду, тогда необходимость огромного дефицита бюджета была вызвана тем, что экономику надо было выводить из кризиса 2008 года). Таким образом, совместные действия Казначейства США и ФРС (ФРС обеспечила дорогой доллар, Казначейство разместило долг) заранее создали всю базу для будущей политики Трампа. Вообще такие циклы привлечения долга/стимулирования экономики – вещи достаточно долгие по срокам, соответственно, политики здесь мало на что могут повлиять. Все это было запланировано заранее, точно также как падение доллара было просто необходимо рано или поздно начинать делать вне зависимости от того, кто бы победил на выборах. Промпроизводство США падает 15 месяцев подряд в годовом выражении, но почему-то это раньше замечать упорно не хотели (просто потому, что дорогой доллар еще был нужен для завершения цикла наращивания долга). Теперь масс-медиа вслед за Трампом вдруг осознали, что дорогой доллар – это негатив. Ведь надо же аналитическим лентам как-то объяснять, почему доллар вдруг начал падать, хотя после заседания ФРС 14 декабря казалось, что повышение ставки ФРС и обещание повысить ставку еще 3 раза в 2017 году должны загнать доллар на “паритет”. На самом деле доллар сейчас опускают крупнейшие мировые банки, которые выполняют заказ на его обесценение. Параллельно, естественно, не забывая о своих интересах, ведь покупать евро-доллар надо так, чтобы потом заработать на закрытии открытых позиций. Собственно именно по этой причине мы и увидели финальные заходы евро-доллара ниже отметки 1.05 в конце декабря-начале января. Пока рынок верил в ”паритет”, крупные игроки уже начали покупать евро, покупки будут продолжаться еще долго, но рыночные массы по инерции пока верят в сильный доллар. Потом, когда тренд на падение доллара будет уже очень сильным, скажем, после пробития 1.15, рынок уже будет просто хоронить доллар. К тому моменту на слуху появятся весомые объяснения, почему доллар так падает, и рыночные массы будут уже продавать доллар, а крупные игроки будут закрывать свои позиции об них. Скажем, осенью 2013 года, когда правительство США не работало полтора месяца и масс-медиа всерьез обсуждали тему “дефолта доллара”, курс евро был на максимумах в районе отметки 1.37. В общем, все будет как всегда.

Лучшие новости сегодня

Вы искали сегодня

Комментарии (0)


Другие новости сегодня

Автоцентр «Максимум» является официальным дилером Changan

Автоцентр «Максимум» предлагает широкий ассортимент автомобилей от известного китайского производителя Changan. Клиентам доступен выбор из обширного списка моделей, включая седаны, кроссоверы, лифтбеки, спортивные кросс-купе и пикапы. Приобретение транспортного средства через наш автоцентр

Аудит безопасности информационных систем

Аудит безопасности информационных систем является одним из первостепенных шагов в обеспечении надежности данных и защите от технологических угроз. Компания ITango, обладающая значительным опытом в этой сфере, предлагает качественные услуги по аудиту безопасности информационных систем.

ЦБ за рублевые вклады и новые правила для должников. Обзор прессы 18 сентября - «Тема дня»

📰 ЦБ считает административные меры валютного контроля малоэффективными, напоминают «Ведомости». Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции 15 сентября заявила, что оказывать влияние на потоки капитала...

Дойдет ли доллар до 100 и как оценили самозапрет на кредиты. Обзор прессы 30 августа - «Тема дня»

📰 Меры поддержки рубля, принятые правительством, начали приносить плоды, обращает внимание «Коммерсант». Несмотря на попытку курса доллара закрепиться выше уровня 96 рублей за доллар, по итогам торгов 29 августа...

«Болевые точки» финсектора и возвращение россиян к кредитам. Обзор прессы 31 мая - «Тема дня»

📰 Объем валютных кредитов бизнесу упал до минимума с 2011 года, обращает внимание РБК на данные Банка России. Портфель валютных кредитов, выданных российскими банками нефинансовым компаниям, на 1 марта 2023 года...

Как банки ужесточают снятие наличных и чем грозит налог для уехавших. Обзор прессы 19 мая - «Тема дня»

📰 Минфин доработал поправки о новых правилах уплаты НДФЛ гражданами, более полугода работающими из-за рубежа на российские компании, обращает внимание «Коммерсант». В новой версии доходы, полученные как по трудовым...


Новости

Последнее из блога

«Наши задачи» - предоставлять самую оперативную, достоверную и подробную информацию по банковскому рынку; - помогать клиентам в выборе самых выгодных банковских продуктов; - способствовать банкам в поиске качественных клиентов; - налаживать общение между банками и их клиентами.

Проект освоения водных ресурсов профинансирует Исламский банк развития - «Экономика»

Проект освоения водных ресурсов профинансирует Исламский банк развития - «Экономика»

Проект освоения водных ресурсов профинансирует Исламский банк развития. Такое

Подробнее
От приватизации в госбюджет поступило 578,8 млрд тенге - «Экономика»

От приватизации в госбюджет поступило 578,8 млрд тенге - «Экономика»

Анализ результатов Комплексного плана приватизации на 2016-2020 годы провели в

Подробнее
Что покупали казахстанцы на Wildberries в дни распродаж - «Экономика»

Что покупали казахстанцы на Wildberries в дни распродаж - «Экономика»

На Wildberries во время акции Всемирного дня шопинга с 28 октября по 11 ноября

Подробнее
Сейчас Irwin Casino также отличается высоким качеством обслуживания

Сейчас Irwin Casino также отличается высоким качеством обслуживания

Среди русскоязычных игроков прекрасно известен один из самых ярких игровых

Подробнее
Экономика сегодня

Клиенты Модульбанка получили возможность без комиссий выводить выручку с десяти маркетплейсов - «Тема дня»

Клиенты Модульбанка получили возможность без комиссий выводить выручку с десяти маркетплейсов - «Тема дня»

​ Модульбанк расширил список маркетплейсов, партнеры которых имеют возможность подключить специальные условия обслуживания и выводить выручку без комиссии и лимитов. Теперь в этом списке значатся Wildberries, Ozon,...

Подробнее
«Новая нормальность». Аналитики спрогнозировали курс рубля к доллару - «Тема дня»

«Новая нормальность». Аналитики спрогнозировали курс рубля к доллару - «Тема дня»

​ Девальвация рубля в октябре оказалась значительнее, чем ожидалось: российская валюта ослабла к доллару еще на 4%, а к юаню — на 3%. По мнению аналитиков инвестиционного Банка Синара, к началу 2025 года ожидается...

Подробнее
Рубль укрепляется. Курсы доллара и евро на 8 ноября - «Тема дня»

Рубль укрепляется. Курсы доллара и евро на 8 ноября - «Тема дня»

​ Российский рубль опустился к доллару США и укрепился к евро. Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 8 ноября 2024 года, составляет 98,0726 рубля (прежнее значение — 98,2236 рубля), официальный...

Подробнее
Рубль уступает основным валютам. Курсы доллара и евро на 29 октября - «Тема дня»

Рубль уступает основным валютам. Курсы доллара и евро на 29 октября - «Тема дня»

​ Российский рубль уступает доллару США и евро. Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 29 октября 2024 года, составляет 97,2300 рубля (прежнее значение — 96,6657 рубля), официальный курс евро — 105,2229 рубля (предыдущий показатель — 104,8094 рубля). Прекращение торгов валютами

Подробнее
Рубль продолжает дешеветь. ЦБ установил официальные курсы валют на 30 октября - «Тема дня»

Рубль продолжает дешеветь. ЦБ установил официальные курсы валют на 30 октября - «Тема дня»

​ ЦБ установил официальные курсы валют на 30 октября. Рубль продолжает дешеветь к американской и европейской валютам. Курс доллара вырос на 0,0961 рубля, составив 97,3261 рубля (97,2300 рубля на 29 октября). Курс...

Подробнее
Рубль снова подешевел. Курсы доллара и евро на 30 октября - «Тема дня»

Рубль снова подешевел. Курсы доллара и евро на 30 октября - «Тема дня»

​ Российский рубль уступает доллару США и евро. Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 30 октября 2024 года, составляет 97,3261 рубля (прежнее значение — 97,2300 рубля), официальный курс евро — 105,4375 рубля (предыдущий показатель — 105,2229 рубля). Прекращение торгов валютами

Подробнее

Разделы

Информация


Граждан временно освободили от штрафов за неиспользование участков под ИЖС по назначению - «Финансы»

Граждан временно освободили от штрафов за неиспользование участков под ИЖС по назначению - «Финансы»

КС принял решение, согласно которому обязанность использовать участки пока что законом не установлена. В этих целях не следует "притягивать за уши" некоторые нормы, которые вообще про другое (как поступили земконтроль...

Подробнее

      
Курс валют сегодня