На фондовом рынке скоро может появиться новая ценная бумага — структурная расписка. Этот финансовый продукт давно существует на рынке в виде договоров, однако он не оформляется в виде ценной бумаги. Законодатели считают, что она должна использоваться квалифицированными инвесторами. Однако профучастники рассчитывают, что законопроект расширят за счет возможности покупать бумаги с инвестиционным качеством и достаточной защитой капитала и неквалифицированным инвесторам.
Новый финансовый инструмент (структурная расписка) и особенности его регулирования описываются в проекте федерального закона «О внесении изменений в ФЗ “О рынке ценных бумаг” и иные законодательные акты…», который вчера был внесен в Госдуму. Согласно тексту пояснительной записки, необходимость в выводе на рынок нового вида эмиссионных ценных бумаг вызвана существенным спросом на структурные продукты с частичной защитой капитала, которые предоставляют возможность получения более высокой доходности по сравнению с традиционными облигациями. По оценке авторов проекта, общий объем находящихся в обращении структурных продуктов в мире составляет около $2 трлн, ежегодный объем продаж — около $500 млрд. При этом более 70% всех выпущенных структурных продуктов приходится на продукты с частичной защитой капитала.
«В российском законодательстве сейчас не существует регулирования для инвестиционных инструментов, которые несут риск потери части инвестируемых средств. Такие инструменты выпускаются иностранными эмитентами»,— указывает управляющий директор по рынку деривативов и товаров банка «Открытие» Владимир Омельченко. Необходимость включения инструмента в правовое поле продиктована, в частности, и наличием санкций, указывается в пояснительной записке. Если раньше для выпуска подобных инструментов российские эмитенты привлекали свои иностранные дочерние компании, то теперь этот процесс затруднен — необходимо пользоваться услугами не связанных с российскими компаниями иностранных юрлиц. Это, по мнению авторов документа, снижает доходность таких бумаг. В крупнейших банках-эмитентах структурных продуктов, на которые наложены международные санкции — Сбербанке и ВТБ,— на вопросы «Новости Банков» вчера отвечать не стали.
Главное отличие структурных расписок от классических бондов — возможность неполного исполнения обязательств (частичный возврат номинала). «По сути, это облигации с номиналом, который может меняться в зависимости от “встроенного” в него дериватива, стоимость которого в свою очередь зависит от рыночных условий, экономической ситуации и т. д.»,— поясняет глава Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев. По словам заместителя директора департамента развития продуктов и сервисов «Альфа-Капитала» Даниила Панина, в текущем виде законопроект практически полностью отражает ту реальность, которая существует на западных рынках. В том числе и в части организации специализированных обществ структурных расписок — аналога западных SPV. Такие общества — наряду с банками, брокерами и дилерами — могут быть эмитентами новой ценной бумаги, что позволит не отягощать капитал финансовых организаций. «Вопросы регулирования специализированных обществ структурных продуктов требуют дополнительных разъяснений — как они будут контролироваться, будут ли аудироваться»,— отмечает господин Панин. Не содержится в документе и жестких ограничений по видам базового актива, лежащего в основе структурных расписок. По словам директора департамента развития финансовых рынков ЦБ Елены Чайковской, регулятор не намерен выпускать разрешенный перечень.
Пока законопроект предполагает возможность продажи структурных расписок только квалифицированным инвесторам. Однако, по словам господина Тимофеева, профучастники считают, что продукты с инвестиционным качеством и достаточной защитой капитала необходимо разрешить покупать и физлицам, не являющимся квалифицироваными инвесторами. Как считает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов, «задачей регулятора будет соблюсти баланс между обеспечением инвестиционной возможности, с одной стороны, и ограничением рисков и качественного раскрытия рисков при продаже таких инструментов — с другой». По словам господина Панина, риски для «неквалов» могут крыться как в содержании базового актива, так и в кредитном качестве эмитента (особенно в случае с брокерами и дилерами), а также в качестве контроля над специализированным обществом.
Лучшие новости сегодня
Вы искали сегодня
Другие новости сегодня
Президент России Владимир Путин во время "Итогов года" рассказал о значительном росте налогов в новых регионах России. Это связано, прежде всего, с увеличением налогооблагаемой базы и восстановлением предприятий...
Минфин России в рамках поручения президента РФ Владимира Путина, которое было сделано на совмещенной прямой линии и пресс-конференции, изменит правила "Семейной ипотеки", чтобы убрать из программы механизм...
Центробанк России объявил официальный курс доллара США на завтра, 20.12.2024. Курс составит 103,4207 руб. Таким образом, курс доллара США повысился на 64,4 коп. по сравнению с сегодняшним курсом. Официальный...
Право на такую дифференциацию предусмотрено НК, но не установлено деталей. Так что Минфин не против различных ставок по месяцам. Минфин напомнил, что законом 176-ФЗ был введен туристический налог. Налоговые...
Быстрее всего в 2024 году зарплаты росли у водителей, сварщиков и промоутеров. За уходящий год предлагаемые в РФ зарплаты увеличились на четверть — с 58 тыс. в 2023 году до 71,8 тыс. рублей в текущем году,...
Центральный Банк готов рассмотреть вопрос введения тестирования на предмет финансовой грамотности для тех, кто хочет взять ипотеку. Такая информация содержится в ответе регулятора на письмо замруководителя думской...
«Наши задачи» - предоставлять самую оперативную, достоверную и подробную информацию по банковскому рынку; - помогать клиентам в выборе самых выгодных банковских продуктов; - способствовать банкам в поиске качественных клиентов; - налаживать общение между банками и их клиентами.
Российская валюта укрепилась к доллару и евро. Официальный курс доллара,
Подробнее Российская валюта укрепилась к доллару и евро. Официальный курс доллара,
Подробнее Российская валюта укрепилась к доллару и евро. Официальный курс доллара,
ПодробнееКазахстанскую продукцию планируют продвигать в торговой сети Grandiose в
ПодробнееЗа первое полугодие 2024 года Мангистау посетили около 250 тыс. туристов из
ПодробнееВице-министр сельского хозяйства Амангалий Бердалин посетил порт Саржа в
ПодробнееЭкономика сегодня
Российская валюта укрепилась к доллару и евро. Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 21 декабря 2024 года, составляет 102,3438 рубля (прежнее значение — 103,4207 рубля), официальный курс евро...
Подробнее Российская валюта укрепилась к доллару и евро. Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 22 декабря 2024 года, составляет 102,3438 рубля (прежнее значение — 103,4207 рубля), официальный курс евро...
Подробнее Российская валюта укрепилась к доллару и евро. Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 23 декабря 2024 года, составляет 102,3438 рубля (прежнее значение — 103,4207 рубля), официальный курс евро...
Подробнее ЦБ установил официальные курсы валют на 18 декабря. Рубль прекратил рост к американской валюте, однако продолжил укрепляться к евро. Курс доллара вырос на 0,0854 рубля, составив 102,9979 рубля (102,9125...
Подробнее Система гарантирования вводится в сегменте страхования жизни. Механизм защиты будет аналогичен действующим системам страхования вкладов в банках и накоплений в негосударственных пенсионных фондах и начнет действовать...
Подробнее Российская валюта укрепилась к доллару и евро. Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 18 декабря 2024 года, составляет 102,9979 рубля (прежнее значение ...
Подробнее
Комментарии (0)