Российскому корпоративному сектору в этом году придется рефинансировать почти 2 трлн руб. займов, посчитали в «Уралсиб Кэпитал». На погашение облигаций и еврооблигаций компаниям и банкам, по оценке аналитиков, потребуется 1 трлн руб., а на выплаты по известным кредитам – еще почти 900 млрд руб. Наибольшая долговая нагрузка лежит на госкомпаниях.
Кто должен
До конца 2014 года российскому корпоративному сектору, включая банки, предстоит погасить рублевых облигаций почти на 790 млрд руб., еврооблигаций – на 7,3 млрд долларов и кредитов в иностранной валюте — на 25,5 млрд долларов и 1,3 млрд евро. Такая оценка приведена аналитиком “Уралсиб Кэпитал» Ольгой Стериной в обзоре долговых инструментов.
Ближайшие крупные погашения приходятся на июнь и июль, когда корпоративному сектору понадобится 350 млрд руб. Рублевых бондов за лето нужно рефинансировать на 305 млрд руб., евробондов за тот же период – примерно на 2,9 млрд долларов. Самым трудным месяцем года станет декабрь, когда предстоит рефинансировать 680 млрд руб.
Больше всего выплачивать долгов в этом году придется Роснефти — 12,7 млнд долларов. Погасить кредит, взятый на покупку ТНК-BP, необходимо в декабре, однако компания старается сделать это досрочно: возвращены уже 10,6 млрд долларов, из которых 5,5 млрд долларов в этом году. «Так что сумма платежа в декабре, вероятно, будет значительно ниже указанных 12,7 млрд долларов», - пишет Стерина.
ВТБ в течение года предстоит погасить 1,25 млрд долларов по облигациям и 3,1 млрд долларов по кредиту. Газпрому придется выплатить 2,3 млрд долларов, Газпромбанку — 3 млрд долларов, Россельхозбанку — 1,8 млрд долларов, Сбербанку — 2,1 млрд долларов, ВЭБу — 2,4 млрд долларов. У каждой из компаний объем собственных средств на счетах превышает сумму долга. Наиболее сложная ситуация у РУСАЛа, указывает «Уралсиб Кэпитал»: в сентябре компания должна погасить 2,35 млрд долларов кредитов, а собственных средств на счетах значительно меньше - 716 млн долларов по итогам 2013 года. «Сейчас компания рассматривает возможность продажи непрофильных активов, что может принести еще 200–350 млн долл. В данный момент РУСАЛ ведет с кредиторами переговоры о рефинансировании синдицированных кредитов», - пишет Ольга Стерина.
Долг не слишком велик
В наиболее опасном положении сегодня находятся металлургические и горно-рудные компании, а также те компании, на которых замедление ВВП влияет в первую очередь — индустрия перевозок и транспорта, говорит управляющий портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константин Артемов. «Для металлургов ситуация близка к кризису 2008-2009 гг - долг высокий, цены на продукцию низкие». - говорит он.
Федор Бизиков, старший портфельный управляющий GHP Group полагает, что российский корпоративный сектор находится под небольшой долговой нагрузкой. «790 млрд руб. по рублевым облигация — это около 20% всего рынка корпоративного долга (всего около 4 трлн руб.). Если расценивать государство, как предприятие, то краткосрочная задолженность в 20% - это не большая долговая нагрузка, а хорошо cпланированное финансирование. Если говорить о еврооблигациях, то 7,3 млрд долларов — это вообще около 5% рынка евробондов», - говорит Бизиков. Оценивать внешние кредиты корректно очень сложно, добавляет он. По словам Бизикова, может быть это всего лишь иностранная материнская компания заводит деньги в виде кредита для локальной «дочки».
Подводные камни, по мнению Бизикова, сегодня кроются в возможном снижении рейтингов России. «S&P, вероятно, как обычно были первый ласточкой, за ним последует Moody's, а зачем понизит и Fitch. С минувшей пятницы, когда было снижение рейтинга, ситуация на долговом рынке кардинально изменилась. Россия торгуется с премией уже к Хорватии, Венгрии, Латинской Америке. То есть в цене госбондов заложено, то что нас уронили до рискованного уровня. Если это случиться на самом деле, то потенциал для рефинансирования и поддержания объема рынка будет ограничен», - говорит Бизиков. По его словам, уже сегодня в цену заложена чрезмерная геополитическая премия. «Например, бонды Евраза торгуются с доходностью более 10% в долларах; Eurasia Drilling, «Металлинвест» — почти 8%. Это значительная нагрузка, они, вероятно, будут искать более дешевые способы финансирования», - говорит Бизиков.
Банки и государство
Из отчета «Уралсиб Кэпитал» следует, что под наибольшей долговой нагрузкой находятся государственные компании и банки. «Даже при растущей цене заимствований эти компании останутся на плаву. Им поможет государство», - говорит аналитик одного из крупных рейтинговых агентств. «Уралсиб Кэпитал» оценивает позицию государства как наиболее выгодную в текущих условиях (это агент наименее загруженный долгами), поэтому не сомневается в том, что оно способно оказать помощь не только связанным с ним структурам, но и крупным предприятиям вообще.
«Риски для российской финансовой системы в большей степени долгосрочные. Фактическая остановка экономического роста в России будет способствовать накоплению в экономике плохих долгов (уже сейчас стоит вопрос о расчистке балансов ВЭБа и РСХБ) и вести к росту дефицитов регионов, а возможно и федерального правительства, на плечи которого, наряду с вопросами развития инфраструктуры и финансирования оборонных расходов, будет постепенно ложиться все больше задач по обеспечению финансовой стабильности в стране», резюмирует Ольга Стерина.
Объем предстоящих погашений на рублевом рынке бондов «Уралсиб Кэпитал» оценил использую публичную информацию по проведенным офертам и объему выкупленных бумаг. Однако этот расчет приблизителен, так как не все эмитенты раскрывают фактическую задолженность по конкретным выпускам. Нагрузка по еврооблигациям также дана по публичным облигациям. Долговая нагрузка по кредитам приведена аналитиками по данным агентства Bloomberg, которое учитывает большинство имеющихся синдицированных кредитов, реструктуризация (то есть пересмотр сроков погашения) которых затруднена по сравнению с обычными двухсторонними кредитными сделками. «Иными словами, мы рассматриваем задолженность, которую с большой вероятностью придется погашать», - пишет Ольга Стерина в обзоре.
Лучшие новости сегодня
Вы искали сегодня
Другие новости сегодня
Фото: Zakon.kz Представлены данные о средневзвешенных курсах покупки и продажи валют: доллара, евро и рубля в обменных пунктах Астаны, Алматы и Шымкента, а также о курсах Нацбанка РК на 20 сентября 2024 года (на...
Фото: pixabay За восемь месяцев 2024 года объем инвестиций в основной капитал составил почти 9765 миллиардов тенге, что в сопоставимых ценах на 0,1% больше, чем за то же время 2023 года. Непривычно то, что крупный...
Фото: pexels В Казахстане 20 сентября 2024 года истекает срок представления форм налоговой отчетности и уплаты косвенных налогов, сообщает Zakon.kz. Так, в ИС "Параграф" напоминают, что не позднее 20 сентября...
Курс рубля против юаня на Московской бирже мало меняется после решения и комментариев ЦБ РФ по ключевой ставке, следует из данных торгов. Курс юаня расчетами "завтра" на 17.18 мск повышается на 2 копейки, до 12,75...
Банк России видит, что банки используют операции валютный своп в юанях с Центробанком в качестве инструмента фондирования, и не намерен увеличивать предложение китайской валюты по ним, заявила на пресс-конференции...
© https://ru.freepik.com/ В России возобновлены программы стимулирования спроса на автомобили - льготное автокредитование и льготный лизинг. Об этом сообщает пресс-служба Минпромторга. В ведомстве указали,...
«Наши задачи» - предоставлять самую оперативную, достоверную и подробную информацию по банковскому рынку; - помогать клиентам в выборе самых выгодных банковских продуктов; - способствовать банкам в поиске качественных клиентов; - налаживать общение между банками и их клиентами.
Фото: Zakon.kz Представлены данные о средневзвешенных курсах покупки и продажи
ПодробнееФото: pixabay За восемь месяцев 2024 года объем инвестиций в основной капитал
ПодробнееФото: pexels В Казахстане 20 сентября 2024 года истекает срок представления
Подробнее Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 13 сентября 2024
Подробнее ЦБ установил официальные курсы валют на 13 сентября. Рубль укрепился к
Подробнее Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 14 сентября 2024
ПодробнееЭкономика сегодня
Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 13 сентября 2024 года, составляет 91,1096 рубля, официальный курс евро — 100,3907 рубля.
Подробнее ЦБ установил официальные курсы валют на 13 сентября. Рубль укрепился к доллару и юаню, но уступил евро. Курс доллара опустился...
Подробнее Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 14 сентября 2024 года, составляет 90,9345 рубля, официальный курс евро — 100,7958 рубля.
Подробнее Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 8 сентября 2024 года, составляет 89,8225 рубля, официальный курс евро — 99,7156 рубля.
Подробнее 💵 Сбербанк запускает новый вклад 💵 Назван уровень, на котором
Подробнее Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 9 сентября 2024 года, составляет 89,8225 рубля, официальный курс евро — 99,7156 рубля.
Подробнее
Комментарии (0)