АКРА подтвердило кредитные рейтинги Казахстана на уровне ВВВ+ - «Экономика»

Факторами риска, по мнению аналитиков, могут стать цены на нефть и возможное повторное введение карантинных мер 26.08.2020 · 18:45 Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги Казахстана в иностранной и национальной валюте на уровне ВВВ , сообщило агентство в среду. Прогноз по рейтингам - «негативный». Краткосрочный кредитный рейтинг в иностранной и национальной валюте подтвержден на уровне S2, сообщает Интерфакс-Казахстан. Как отмечается в сообщении, «Негативный» прогноз предполагает возможное понижение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев. «Негативный» прогноз по суверенному кредитному рейтингу обусловлен негативным влиянием внешних и внутренних шоков на экономику Казахстана, которая, как ожидается, переживет первое за последние 20 лет падение ВВП в 2020 году — на уровне -1,9% по оценке АКРА», - говорится в сообщении. Как отмечается в информации, факторами риска для данного сценария являются скорость восстановления цен на нефть и возможное повторное введение карантинных мер в случае новой волны коронавируса. «Сокращение ВВП станет одним из факторов, который приведет к увеличению дефицита бюджета до 3,7% ВВП по сравнению с первоначально планируемым показателем в 2,1%. Другим важным фактором является масштабная антикризисная программа, принятая правительством», - отмечается в информации. Вместе с тем поддержку суверенному кредитному рейтингу Казахстана оказывает значительный объем ликвидных активов Национального фонда Казахстана — 33% ВВП на конец первой половины 2020 года, ускоренное использование которого позволит снизить, но не свести на нет потребность в заемных средствах в текущем году. АКРА ожидает умеренное увеличение государственного долга до 26,6% ВВП на конец 2020 года. Имеющийся объем международных резервов в совокупности с активами Нацфонда обеспечивают устойчивость внешней позиции Казахстана. Суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне ВВВ обусловлен низким уровнем государственного долга, относительно высоким уровнем благосостояния, значительным объемом ликвидных активов Нацфонда и достаточным объемом международных резервов. Прогноз по инфляции снижен до 8-8,5% в 2020 году Дезинфляционный эффект окажет слабый внутренний спрос, сообщил глава Нацбанка Ерболат Досаев 25.08.2020 · 11:24 3418 Факторами, оказывающими давление на кредитный рейтинг, являются зависимость экономики от цен на нефть, низкий уровень диверсификации экспорта, риск материализации условных обязательств, а также невысокое качество государственных институтов. «Низкий уровень государственного долга оставляет Казахстану возможности для применения контрциклической бюджетной политики в будущем. Возможности для маневра делают экономику Казахстана более устойчивой к потенциальным внешним шокам», - отмечается в сообщении. Важную роль в обеспечении сбалансированности бюджета играет трансферт из Нацфонда. Ненефтяной дефицит бюджета, рассчитанный без учета трансфертов (гарантированного и целевых), в 2019 году составил 8,2% ВВП и был преимущественно покрыт средствами Нацфонда. Как отмечается в информации, в 2020–2022 годах правительство Казахстана планировало сократить использование активов Нацфонда в бюджетных целях и снизить ненефтяной дефицит до 5,1% ВВП за счет увеличения собираемости налогов. Однако ввиду внутренних шоков спроса и предложения в экономике и негативной ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках реализацию данных планов пришлось отложить. Согласно прогнозам АКРА, ненефтяной дефицит по итогам 2020 года может увеличиться до 10,3% ВВП. На конец первого полугодия 2020 года активы Нацфонда составили 33% ВВП 2020 года и покрывали 151% государственного долга, что обеспечивает надежную «подушку безопасности», позволяющую балансировать бюджет, не прибегая к долговому финансированию на протяжении около четырех лет. После сокращения ВВП Казахстана в 2020 году АКРА ожидает восстановление экономического роста в 2021–м до 3,4-4,4% при условии улучшения конъюнктуры цен на нефть. «До сих пор экономику Казахстана отличал последовательный рост, который не прекращался даже в кризисные 2015–2016 годы, что обеспечило непрерывный рост ВВП на душу населения и, как следствие, расширение налоговой базы государства. Устойчивый рост численности населения Казахстана (примерно на 1–2% в год) является важным фактором, поддерживающим рост экономики страны», - говорится в сообщении. Факторами, способными ограничить рост, по мнению АКРА, являются низкая диверсификация экономики, слаборазвитая инфраструктура, а также высокий уровень участия государства в экономике и низкое качество государственных институтов. «Эффективная монетарная политика Национального банка Казахстан позволила стабилизировать инфляцию после девальвационного шока 2015–2016 годов. Так, после роста инфляции до 14% в 2016–м темпы увеличения потребительских цен замедлились до 5,6% в январе 2020–го. Однако затем инфляция снова начала расти в связи с обесценением национальной валюты в марте 2020 года. В то же время более серьезного обесценения тенге удалось избежать благодаря валютным интервенциям Нацбанка и повышению базовой процентной ставки на 2,75 п.п до 12% (в июле 2020 года ставка была снижена до 9%)», - отмечается в информации. АКРА оценивает монетарную политику Нацбанка как адекватную и отмечает способность регулятора принимать качественные решения в условиях высокого уровня неопределенности. При этом возможность монетарных властей страны в дальнейшем проводить выверенную политику в установленном монетарном режиме будет зависеть от продолжительности периода низких цен на нефть, глубины их падения и скоординированности монетарной и фискальной политик. Устойчивость внешней позиции Казахстана обеспечивается за счет значительного объема активов Нацфонда и международных резервов. На конец 2019 года они в совокупности превысили общий внешний долг страны (без учета внутрифирменной задолженности) в 1,5 раза, а внешний (валютный) долг правительства — в 6 раз. Все отрасли экономики имеют достаточную подушку ликвидности на случай ухудшения внешней финансовой конъюнктуры даже в течение длительного периода времени. В 2019 году коэффициент покрытия импорта золотовалютными резервами находился на высоком уровне и составлял 9,2 месяца. В 2020 году он может увеличиться до 16 месяцев в связи с резким падением объемов импорта. «Сохраняющаяся зависимость промышленности, экспорта и экономики страны от горнодобывающих производств снижает экономическую устойчивость к внешним шокам, учитывая высокую экспортную ориентированность данной отрасли и зависимость от внешних цен. Подтверждением тому стала ситуация, сложившаяся на мировых рынках в начале 2020 года. В 2019 году вклад горнодобывающего сектора в экономический рост Казахстана составил 9%, а в рост промышленного производства — 52%», - говорится в сообщении. По мнению аналитиков АКРА, в ближайшей перспективе сложно ожидать существенного повышения диверсификации экономики, поскольку основной объем инвестиций направляется в сектор добычи сырой нефти и газа: в среднем за год в период с 2009 по 2019 год в данный сегмент экономики направлялось около трети всех прямых инвестиций. Как отмечается в сообщении, условные обязательства правительства Казахстана (долг госкомпаний и нефинансового и финансового секторов) довольно существенны: на конец первого полугодия 2020 года долг квазигосударственных компаний составил 19% ВВП 2020 года. «Стоит отметить, что значительная часть долга номинирована в иностранной валюте. Несмотря на то, что большинство государственных компаний финансово устойчивы и способны самостоятельно обслуживать свои долговые обязательства, по мнению АКРА, внешние шоки могут привести к необходимости государственной поддержки, особенно учитывая наличие таких прецедентов», - говорится в информации. Слабость общественных институтов, связанная с низкой эффективностью деятельности институтов государственной власти и качеством государственного управления, негативно влияет на бизнес-климат в Казахстане. Вместе с тем АКРА отмечает важность отделения Агентства Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка от Нацбанка, что должно способствовать усилению независимости обоих регуляторных институтов. Первый этап программы экспортной акселерации прошли 35 компаний Всего поступили заявки от 97 предприятий 24.08.2020 · 20:41 2209 «Другим положительно влияющим долгосрочным фактором является улучшение человеческого капитала. Индекс человеческого капитала Казахстана выше среднего уровня Центральной Азии: по оценкам Всемирного банка, данный показатель вырос за период с 2012 года по 2018 год с 0,63 до 0,75. Кроме того, среди группы сопоставимых (с точки зрения рейтинговой категории) стран индекс человеческого капитала Казахстана один из наиболее высоких», - уточняется в сообщении. К факторам, способным вызвать повышение рейтинга АКРА отнесло: снижение величины условных обязательств, товарную диверсификацию экспорта и улучшение качества и эффективности деятельности государственных институтов. К фактором, способным вызвать понижение рейтинга - затяжное снижение темпов экономического роста, увеличение государственного долга. И резкое снижение величины активов Нацфонда и золотовалютных резервов относительно внешнего долга и импорта.