Облигации безразмерного займа - «Финансы» » Новости Банков
bottom-shape image

Облигации безразмерного займа - «Финансы»

Минфин ограничит раскрытие информации перед аукционами ОФЗ

Минфин может отказаться от практики публикации объемов размещения гособлигаций на еженедельных аукционах. По версии чиновников, это позволит в условиях высокой волатильности привлекать больше средств при наличии большего спроса. Участники рынка согласны, что так эмитент повышает гибкость работы, но одновременно снижается прозрачность процесса и добавляет в него «нервозности».


Минфин рассматривает возможность со следующей недели отказаться от практики установления предельных объемов предложения облигаций федерального займа (ОФЗ) на аукционах. Традиционно за день до аукционов по размещению ОФЗ министерство объявляло, какие выпуски размещаются и в каком объеме. Например, на 6 февраля заявлены два выпуска облигаций — серии 26226 с погашением в октябре 2026 года на 20 млрд руб. и серии 26225 с погашением в мае 2034 года на 15 млрд руб.



Если инициатива министерства будет реализована, то текущий объем предложения участникам рынка будет неизвестен.

В этом случае, как сообщает министерство, объем удовлетворения заявок на аукционе будет определяться исходя из совокупного спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности. Как пояснили «Новости Банков» в Минфине, «в условиях высокой волатильности спроса мы хотим иметь большую гибкость при удовлетворении заявок и больше размещать при наличии большего спроса по справедливым ценам».


По мнению участников долгового рынка, такое решение эмитента вполне закономерное, учитывая, что в наступившем году перед Минфином стоит задача привлечь на внутреннем рынке 2,4 трлн руб.

(более чем в два раза больше, чем в 2018 году). По словам главы управления рыночных исследований и аналитики Росбанка Юрия Тулинова, размещая долг по фактическому спросу, то есть без ориентиров, «министерство может привлечь больше ресурсов, когда спрос сильный, и не давать негативного сигнала, когда спрос слабый». Таким образом, отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак, имея определенные планы на месяц, квартал и год в целом по объему и по отдельным выпускам, Минфин «сможет выбрать более гибкий для себя график реализации этих планов».



Почему доходности ОФЗ не растут при размещении

Исторически рынок негативно реагирует, когда Минфину не удается разместить 100% от плана, а так эта самая «плановая отсечка» исчезнет, указывает господин Тулинов. Кроме того, по словам вице-президента по торговым операциям Альфа-банка Сергея Осмачека, так как спрос на ОФЗ — величина непостоянная и может меняться под воздействием различных факторов, то «в интересах Минфина брать по максимуму от каждого аукциона, если ставка привлечения его устраивает». Резкие колебания конъюнктуры внутреннего рынка госдолга были характерны для осени прошлого года. После паузы, вызванной нагнетанием санкционного давления со стороны законодателей США, Минфин в начале октября вышел с небольшим предложением — на 5 млрд руб. Но спрос превысил заявленный объем более чем в четыре раза, что позволило разместить выпуск полностью. С трехкратным переспросом прошел и следующий аукцион, на котором был реализован почти весь выпуск на 10 млрд руб. Изменение конъюнктуры к концу месяца не позволило эмитенту размещать выставляемый объем. И в начале ноября Минфин снизил аппетит. Но спрос опять вернулся на рынок, и в результате пришлось довольствоваться размещением двух выпусков по 5 млрд руб., хотя можно было привлечь значительно больше. Аналогичная ситуация сложилась и в конце января, когда Минфин мог бы разместить гораздо больше предложенных на 25 млрд руб. ОФЗ.


Участники рынка считают, что, скрывая объем предложения на аукционах, Минфин не будет оказывать большого давления на вторичный рынок и портить тем самым для себя условия размещения.

Как отмечает Сергей Осмачек, обычно после объявления Минфином параметров аукционов планируемые к размещению выпуски и схожие с ними по срочности становятся целью для продавцов, так как они знают, что завтра на рынок выйдет очень крупный продавец в лице Минфина с большим объемом на продажу, а значит, лучше продать их сейчас. В результате таких продаж на вторичном рынке цена может опуститься, а значит, и вырасти доходность, то есть стоимость заимствования для министерства, отмечает эксперт.


Для участников рынка ограничение Минфином информации снизит прозрачность процесса и может добавить нервозности. Гибкость размещения госбумаг повысится, но не факт, что участники рынка будут активно продавать ОФЗ, ведь в случае небольшого предложения Минфина им придется восстанавливать свой портфель, и необязательно по лучшей цене. Окончательное решение Минфин объявит 12 февраля, то есть накануне следующего аукциона ОФЗ.


Виталий Гайдаев, Илья Усов


За размещение облигаций МСП заплатит государство

Малый и средний бизнес сможет компенсировать расходы, связанные с размещением облигаций на открытом рынке. Проект соответствующего постановления Министерства экономического развития был размещен во вторник на портале regulation.gov.ru. Предполагается, что малые и средние предприниматели (МСП) смогут получать субсидии на компенсацию средств, затраченных на организацию размещения облигаций, исходя из фактического объема размещенного выпуска — 2% от него, но не более 1,5 млн руб. При этом если стоимость услуг по размещению окажется менее 2% от фактического объема размещенного выпуска облигаций, то «возмещению будут подлежать только реально понесенные субъектом МСП затраты». Компенсировать можно будет также купонные выплаты. Размер таких субсидий составит 70% суммы фактических затрат на выплату купонного дохода по облигационным займам, но не превышая величины, рассчитанной из 70% ключевой ставки Банка России на дату выплаты купона (в настоящее время составляет 7,75%).


Мария Сарычева


Минфин ограничит раскрытие информации перед аукционами ОФЗ Минфин может отказаться от практики публикации объемов размещения гособлигаций на еженедельных аукционах. По версии чиновников, это позволит в условиях высокой волатильности привлекать больше средств при наличии большего спроса. Участники рынка согласны, что так эмитент повышает гибкость работы, но одновременно снижается прозрачность процесса и добавляет в него «нервозности». Минфин рассматривает возможность со следующей недели отказаться от практики установления предельных объемов предложения облигаций федерального займа (ОФЗ) на аукционах. Традиционно за день до аукционов по размещению ОФЗ министерство объявляло, какие выпуски размещаются и в каком объеме. Например, на 6 февраля заявлены два выпуска облигаций — серии 26226 с погашением в октябре 2026 года на 20 млрд руб. и серии 26225 с погашением в мае 2034 года на 15 млрд руб. Если инициатива министерства будет реализована, то текущий объем предложения участникам рынка будет неизвестен. В этом случае, как сообщает министерство, объем удовлетворения заявок на аукционе будет определяться исходя из совокупного спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности. Как пояснили «Новости Банков» в Минфине, «в условиях высокой волатильности спроса мы хотим иметь большую гибкость при удовлетворении заявок и больше размещать при наличии большего спроса по справедливым ценам». По мнению участников долгового рынка, такое решение эмитента вполне закономерное, учитывая, что в наступившем году перед Минфином стоит задача привлечь на внутреннем рынке 2,4 трлн руб. (более чем в два раза больше, чем в 2018 году). По словам главы управления рыночных исследований и аналитики Росбанка Юрия Тулинова, размещая долг по фактическому спросу, то есть без ориентиров, «министерство может привлечь больше ресурсов, когда спрос сильный, и не давать негативного сигнала, когда спрос слабый». Таким образом, отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак, имея определенные планы на месяц, квартал и год в целом по объему и по отдельным выпускам, Минфин «сможет выбрать более гибкий для себя график реализации этих планов». Почему доходности ОФЗ не растут при размещении Исторически рынок негативно реагирует, когда Минфину не удается разместить 100% от плана, а так эта самая «плановая отсечка» исчезнет, указывает господин Тулинов. Кроме того, по словам вице-президента по торговым операциям Альфа-банка Сергея Осмачека, так как спрос на ОФЗ — величина непостоянная и может меняться под воздействием различных факторов, то «в интересах Минфина брать по максимуму от каждого аукциона, если ставка привлечения его устраивает». Резкие колебания конъюнктуры внутреннего рынка госдолга были характерны для осени прошлого года. После паузы, вызванной нагнетанием санкционного давления со стороны законодателей США, Минфин в начале октября вышел с небольшим предложением — на 5 млрд руб. Но спрос превысил заявленный объем более чем в четыре раза, что позволило разместить выпуск полностью. С трехкратным переспросом прошел и следующий аукцион, на котором был реализован почти весь выпуск на 10 млрд руб. Изменение конъюнктуры к концу месяца не позволило эмитенту размещать выставляемый объем. И в начале ноября Минфин снизил аппетит. Но спрос опять вернулся на рынок, и в результате пришлось довольствоваться размещением двух выпусков по 5 млрд руб., хотя можно было привлечь значительно больше. Аналогичная ситуация сложилась и в конце января, когда Минфин мог бы разместить гораздо больше предложенных на 25 млрд руб. ОФЗ. Участники рынка считают, что, скрывая объем предложения на аукционах, Минфин не будет оказывать большого давления на вторичный рынок и портить тем самым для себя условия размещения. Как отмечает Сергей Осмачек, обычно после объявления Минфином параметров аукционов планируемые к размещению выпуски и схожие с ними по срочности становятся целью для продавцов, так как они знают, что завтра на рынок выйдет очень крупный продавец в лице Минфина с большим объемом на продажу, а значит, лучше продать их сейчас. В результате таких продаж на вторичном рынке цена может опуститься, а значит, и вырасти доходность, то есть стоимость заимствования для министерства, отмечает эксперт. Для участников рынка ограничение Минфином информации снизит прозрачность процесса и может добавить нервозности. Гибкость размещения госбумаг повысится, но не факт, что участники рынка будут активно продавать ОФЗ, ведь в случае небольшого предложения Минфина им придется восстанавливать свой портфель, и необязательно по лучшей цене. Окончательное решение Минфин объявит 12 февраля, то есть накануне следующего аукциона ОФЗ. Виталий Гайдаев, Илья Усов За размещение облигаций МСП заплатит государство Малый и средний бизнес сможет компенсировать расходы, связанные с размещением облигаций на открытом рынке. Проект соответствующего постановления Министерства экономического развития был размещен во вторник на портале regulation.gov.ru. Предполагается, что малые и средние предприниматели (МСП) смогут получать субсидии на компенсацию средств, затраченных на организацию размещения облигаций, исходя из фактического объема размещенного выпуска — 2% от него, но не более 1,5 млн руб. При этом если стоимость услуг по размещению окажется менее 2% от фактического объема размещенного выпуска облигаций, то «возмещению будут подлежать только реально понесенные субъектом МСП затраты». Компенсировать можно будет также купонные выплаты. Размер таких субсидий составит 70% суммы фактических затрат на выплату купонного дохода по облигационным займам, но не превышая величины, рассчитанной из 70% ключевой ставки Банка России на дату выплаты купона (в настоящее время составляет 7,75%). Мария Сарычева
Лучшие новости сегодня

Вы искали сегодня

Комментарии (0)


Другие новости сегодня

Путин отметил, что в новых регионах России наблюдается рост собираемости налогов - «Финансы»

Президент России Владимир Путин во время "Итогов года" рассказал о значительном росте налогов в новых регионах России. Это связано, прежде всего, с увеличением налогооблагаемой базы и восстановлением предприятий...

Минфин изменит правила получения "Семейной ипотеки", чтобы исключить лимиты - «Финансы»

Минфин России в рамках поручения президента РФ Владимира Путина, которое было сделано на совмещенной прямой линии и пресс-конференции, изменит правила "Семейной ипотеки", чтобы убрать из программы механизм...

Курс доллара США и Евро на завтра, 20.12.2024 г. - «Финансы»

Центробанк России объявил официальный курс доллара США на завтра, 20.12.2024. Курс составит 103,4207 руб. Таким образом, курс доллара США повысился на 64,4 коп. по сравнению с сегодняшним курсом. Официальный...

Местные власти могут дифференцировать ставки турналога с учетом сезонности по месяцам - «Финансы»

Право на такую дифференциацию предусмотрено НК, но не установлено деталей. Так что Минфин не против различных ставок по месяцам. Минфин напомнил, что законом 176-ФЗ был введен туристический налог. Налоговые...

Быстрее всего в 2024 году зарплаты росли у водителей, сварщиков и промоутеров - «Финансы»

Быстрее всего в 2024 году зарплаты росли у водителей, сварщиков и промоутеров. За уходящий год предлагаемые в РФ зарплаты увеличились на четверть — с 58 тыс. в 2023 году до 71,8 тыс. рублей в текущем году,...

Банк России может ввести тестирование для ипотечных заемщиков - «Финансы»

Центральный Банк готов рассмотреть вопрос введения тестирования на предмет финансовой грамотности для тех, кто хочет взять ипотеку. Такая информация содержится в ответе регулятора на письмо замруководителя думской...


Новости

Последнее из блога

«Наши задачи» - предоставлять самую оперативную, достоверную и подробную информацию по банковскому рынку; - помогать клиентам в выборе самых выгодных банковских продуктов; - способствовать банкам в поиске качественных клиентов; - налаживать общение между банками и их клиентами.

Для курортной зоны Кендерли начали строить инженерную инфраструктуру - «Экономика»

Для курортной зоны Кендерли начали строить инженерную инфраструктуру - «Экономика»

За первое полугодие 2024 года Мангистау посетили около 250 тыс. туристов из

Подробнее
В Казахстане планируют добывать ежегодно 10 тыс. тонн каспийской кильки - «Экономика»

В Казахстане планируют добывать ежегодно 10 тыс. тонн каспийской кильки - «Экономика»

Вице-министр сельского хозяйства Амангалий Бердалин посетил порт Саржа в

Подробнее
Путин отметил, что в новых регионах России наблюдается рост собираемости налогов - «Финансы»

Путин отметил, что в новых регионах России наблюдается рост собираемости налогов - «Финансы»

Президент России Владимир Путин во время "Итогов года" рассказал о значительном

Подробнее
Минфин изменит правила получения "Семейной ипотеки", чтобы исключить лимиты - «Финансы»

Минфин изменит правила получения "Семейной ипотеки", чтобы исключить лимиты - «Финансы»

Минфин России в рамках поручения президента РФ Владимира Путина, которое было

Подробнее
Курс доллара США и Евро на завтра, 20.12.2024 г. - «Финансы»

Курс доллара США и Евро на завтра, 20.12.2024 г. - «Финансы»

Центробанк России объявил официальный курс доллара США на завтра, 20.12.2024.

Подробнее
Экономика сегодня

Рубль больше не растет. ЦБ установил официальные курсы валют на 18 декабря - «Тема дня»

Рубль больше не растет. ЦБ установил официальные курсы валют на 18 декабря - «Тема дня»

​ ЦБ установил официальные курсы валют на 18 декабря. Рубль прекратил рост к американской валюте, однако продолжил укрепляться к евро. Курс доллара вырос на 0,0854 рубля, составив 102,9979 рубля (102,9125...

Подробнее
По аналогии с вкладами. Полисы страхования жизни будут защищены гарантиями - «Тема дня»

По аналогии с вкладами. Полисы страхования жизни будут защищены гарантиями - «Тема дня»

​ Система гарантирования вводится в сегменте страхования жизни. Механизм защиты будет аналогичен действующим системам страхования вкладов в банках и накоплений в негосударственных пенсионных фондах и начнет действовать...

Подробнее
Рубль укрепился. Курсы доллара и евро на 18 декабря - «Тема дня»

Рубль укрепился. Курсы доллара и евро на 18 декабря - «Тема дня»

​ Российская валюта укрепилась к доллару и евро. Официальный курс доллара, установленный Центробанком на 18 декабря 2024 года, составляет 102,9979 рубля (прежнее значение ...

Подробнее
Аналитики значительно повысили прогноз по ключевой ставке и инфляции - «Тема дня»

Аналитики значительно повысили прогноз по ключевой ставке и инфляции - «Тема дня»

​ Аналитики повысили прогноз по средней ключевой ставке Банка России на 2024 год с 17,3% до 17,5%, показал макроэкономический опрос ЦБ...

Подробнее
Новое пике рубля: что происходит и чего ждать дальше - «Тема дня»

Новое пике рубля: что происходит и чего ждать дальше - «Тема дня»

​ На торгах 11 декабря доллар, евро и юань стремительно взлетели к рублю. Китайская валюта по итогам сессии прибавила около 4,5%, превысив отметку 14,7 рубля. На внебиржевых торгах доллар укрепился более чем на 4 рубля, поднявшись почти до 107 рублей. Евро вырос на сопоставимую величину, пробив

Подробнее
Новый обвал рубля. Курсы доллара и евро на 12 декабря - «Тема дня»

Новый обвал рубля. Курсы доллара и евро на 12 декабря - «Тема дня»

​ Центробанк установил официальные курсы доллара и евро на 12 декабря. Рубль ускорил падение к американской и европейской валютам.

Подробнее

Разделы

Информация


Путин отметил, что в новых регионах России наблюдается рост собираемости налогов - «Финансы»

Путин отметил, что в новых регионах России наблюдается рост собираемости налогов - «Финансы»

Президент России Владимир Путин во время "Итогов года" рассказал о значительном росте налогов в новых регионах России. Это связано, прежде всего, с увеличением налогооблагаемой базы и восстановлением предприятий...

Подробнее

      
Курс валют сегодня