Гаухар Нургалиева: Партнерские отношения в экономике - залог надежного роста - «Экономика»

Объем исламской экономики в мире составляют более 2,2 трлн долларов. При этом ее
прогнозируемый темп роста – 6,2% в год до 2024 года. Это, по данным аналитической компании DinarStandard, в два раза быстрее
прогнозируемого темпа роста мирового ВВП на этот же период. Несмотря на интерес
к этому направлению, страны евразийского региона все еще испытывают дефицит
достоверной информации о ней. Почему исламский банкинг оказался более
устойчивым при финансовом кризисе 2008 года, и поможет ли он Казахстану в
коронакризис, центру деловой информации Kapital.kz рассказала руководитель лаборатории евразийских исследований
Института исследования развивающихся рынков при Московской школе управления
СКОЛКОВО Гаухар Нургалиева.

- Гаухар, сейчас все страны ищут варианты
выхода из коронакризиса. Многие проводят параллели с финансовым кризисом 2008
года, при котором исламский банкинг, например, продемонстрировал наибольшую
устойчивость. Это так

- Исламский
банкинг (ИБ) оказался самым устойчивым в период глобального финансового кризиса
2008. Это произошло потому, что в его системе запрещены деривативы, в которых отсутствуют
объекты стоимости. То есть деньги в исламском банкинге – это оценка стоимости
актива. Финансовый кризис случился из-за использования многих инструментов,
которые не имели достаточного обеспечения за собой. При исламском банкинге,
поскольку за деньгами стояли реальные активы, риск необратимых потерь был сведен
практически к нулю. ИБ — это
партнерский банкинг, он разделяет не только прибыль, но и риски совместно с
компанией.

- Окажется ли это направление более устойчивым и при коронакризисе

- Текущий кризис
из-за пандемии COVID-19 очень сильно отличается от предыдущего: он не
финансовый, а экономический. Например, глобализация, которая наблюдалась до пандемии, теперь претерпевает большие изменения. С одной стороны, идет масштабная цифровизация экономик
стран, а с другой, рвутся цепочки поставок, меняются трафики экспорта и
импорта, пересматривается, а в некоторых случаях, перекраивается логистика
государств. Эти процессы происходят не только в странах с развивающимися, но и
с развитыми экономиками. Мы видим географическую переориентацию многих экономик
и отраслей при международном сотрудничестве. Сам коронакризис настолько
обширный и глубокий, что он даже несопоставим с финансовым кризисом 2008 года.
Он затронул не только каждую страну и ее сегменты экономики в целом, но и каждое
предприятие в частности.    

- Насколько казахстанская финансовая система готова к внедрению исламских
финансов На какой мы стадии развития в сравнении со странами евразийского
региона

- В секторе исламских финансов
Казахстан имеет больше всего активов - 69% от общего объема среди девяти
евразийских стран и лидирует по уровню развития общей экосистемы. Модель развития исламских
финансов в Казахстане напоминает малазийскую и британскую модели со своими
особенностями. Последовательные нормативные и законодательные инициативы,
которые подкрепляются созданием финансовой инфраструктуры в виде Международного
финансового центра «Астана», создают благоприятные условия для исламского
банкинга и смежных видов деятельности. Отмечу также, что Казахстан, в целом,
превзошел все остальные страны Евразии с точки зрения халяльных финансовых
инструментов и занял второе место в рейтинге исламских экономических экосистем
региона. Большой вклад в это внесли успехи страны в развитии халяльных медийных
и рекреационных услуг, продуктов питания, фармацевтики и косметики.

- Вы считаете, что в Евразии исламская экономика может основательно укорениться

- Это уже
происходит и такие процессы находятся в активной стадии развития. В целом, сегодня
исламская экономика актуальна для Евразии как никогда: регион нуждается в
дополнительных финансовых ресурсах для капиталоемких инфраструктурных проектов
и в понимании огромного потенциала исламского рынка для местных предприятий. Азербайджан,
Казахстан и Кыргызстан лидируют в Евразии с точки зрения общего развития
исламской экономической экосистемы. Россия входит в пятерку крупнейших в мире экспортеров
в страны Организации исламского сотрудничества (ОИС) – это 80% мусульманского
населения мира, и является ведущим экспортером продовольствия в эти страны
среди девяти евразийский стран. В сегменте халяльной пищевой промышленности ее
опередил Азербайджан благодаря постоянной работе в области соответствующих
стандартов и сертификации. Таджикистан, Кыргызстан, Россия и Казахстан уже
экспортируют в страны ОИС от 2/5 до 2/3 общего объема произведенных продуктов
питания и напитков. Наряду с Казахстаном, Азербайджан и Кыргызстан входят в
число лидеров в области исламских финансов Евразии. Правительства этих стран
успешно пересматривают законодательство для создания более благоприятной среды
для развития таких продуктов. Правительственные инициативы уже привели к
накоплению финансовых активов в исламских институтах и открытию исламских
банков или «исламских окон» в традиционных банках.

- Есть альтернатива исламскому финансированию Время требует быстрых
решений, а исламская экономика еще не настолько развита в стране, чтобы эти
решения давали быстрые результаты.

- Да. И я здесь
хочу сделать акцент на том, что фонды прямых инвестиций (ФПИ), по сути своей,
за исключением некоторых инструментов и компаний, которые занимаются
недозволенной по шариату деятельностью, уже являются доступными источниками
фондирования в рамках инфраструктуры исламской экономики и финансов. К ним
стоит также отнести суверенные фонды стран Ближнего Востока и прочих стран-участниц
рынка исламских финансов, такие как ADIA (Абу-Даби, ОАЭ), SAMA (Саудовская Аравия), KIA (Кувейт), QIA
(Катар), BIA (Бруней), GIU (Индонезия). Сегодня
финансовая система евразийских стран в большей степени представлена банковским
сектором (БВУ). И как мы уже видим на протяжении многих лет, есть определенные
сложности участия банков в развитии экономики. Поэтому развитие фондов прямых
инвестиций и суверенных фондов, наряду с рынком ценных бумаг, будет хорошей
альтернативой для привлечения инвестиций. Почему ФПИ созвучны с исламским
финансированием Потому что, как я уже упоминала, они имеют партнерские
отношения с компанией-клиентом.

- Философия ИБ в том, что банк разделяет риски и успехи заемщика
Возможна ли такая философия в традиционной банковской системе

- Это было бы
идеальным решением для индустрии, но, к сожалению, деятельность БВУ таковой не
является. Наиболее близкой к идеальному является деятельность ФПИ и суверенных
фондов. Уже сегодня можно взять принцип, по которому оба направления — ФПИ и
исламский банкинг работают. Для этого, во-первых, нужно развивать сам исламский
банкинг. Да, это будет не быстро и непросто, но в этом есть предпосылки для
роста в Казахстане и по всей Евразии. За основу можно взять уже существующий
успешный ИБ других стран и применять его принципы в стране. Во-вторых, если
брать за основу именно озвученную вами философию, то здесь могут себя проявить
именно ФПИ и суверенные фонды: они действительно разделяют риски совместно с
компанией-партнером, потому что подразумевают детальную экспертизу проекта.
После коронакризиса это будет особенно важно. Отмечу, что традиционно все ФПИ
работают в усиленном режиме во время и после кризиса: все организуется таким
образом, чтобы поднять эффективность и стоимость портфельных компаний.

- Насколько в Казахстане готовы развивать исламскую экономику Какие
сдерживающие факторы вы можете назвать

- Развитие
исламской экономики требует сильной политической воли и достаточных финансовых
вложений. Примечательно, что в странах Евразии инициатива в этой сфере исходит
главным образом от властей. В связи с этим, правительства корректируют
законодательные базы своих стран, вводя соответствующие стандарты, призванные
содействовать осуществлению различных проектов и инициатив.

Необходимо
внести в законодательство евразийских стран изменения, обеспечивающие исламским
финансовым институтам возможность доступа в эти страны. Еще одним фактором,
сдерживающим рост исламской финансовой отрасли, остается недостаточная
гармонизация технических стандартов и типовых условий заключения договоров.
Таким образом, необходимо продолжить работу по корректировке национального
законодательства в сфере финансов, страхования и налогообложения, а также в
сфере стандартизации и сертификации. Немаловажным фактором является наличие в
стране профессиональных кадров по исламскому финансированию. Ни в регионе, ни в
Казахстане недостаточно специалистов, которые бы умели работать с этими
инструментами и продвигать повестку исламского финансирования, банкинга, в
целом.

- С какими странами Казахстану можно усилить сотрудничество по данному
направлению

- Сегодня будет
актуально усилить работу именно с ближневосточными фондами.  Например, суверенные фонды стран Персидского
залива — это колоссальный источник фондирования, и у них есть интерес к региону.
Особенно в рамках развития сельскохозяйственного сектора. Данные фонды были бы
заинтересованы в совместной работе с компаниями агросектора для обеспечения
продовольственной безопасности. Нынешний кризис явно и четко показал, насколько
обеспечение продовольственной безопасности первостепенно для каждой страны.